Вторник, 20 августа 2019
Среда, 15 мая 2019 11:15

Передышка на распутье

Автор
Оцените материал
(0 голосов)

Твиттер президента США Дональда Трампа окончательно стал главным движущим фактором рынка. Накануне его заявления о торговой войне с Китаем стали одной из основных причин впечатляющего падения почти на всех площадках (разве что кроме VIX). На следующий день заявления примерно о том же рынок успокоили.

Сегодня красноречия титулованного автора хватило на целых десять твитов. В них он рассказал о неизбежности сделки и о том, что Китай для компенсации потерь начнет накачивать экономику деньгами – и, мол, если ФРС поступит аналогично, то Америка обязательно выиграет. Помимо этого, в одном из интервью Трамп заявил, что тарифная война – всего лишь «маленькая ссора». При этом он обвиняет Китай в срыве переговоров, хотя и говорит о «превосходных» отношениях с председателем КНР Си Цзиньпином.

Главный китайский орган массовой информации, «Жэнминь жибао», тоже не возражает против сделки, однако пишет следующее: «США на словах говорят одно, а делают другое, оказывают давление, повышают таможенные тарифы на товары, импортируемые из Китая, тем самым, затрудняя двусторонние торгово-экономические переговоры, это является причиной отсутствия результатов в ходе консультаций, вся ответственность лежит на американской стороне. …По особенно важным вопросам Китай ни в коем случае не отступит, будет твердо защищать коренные интересы государства и народа, не позволит подорвать национальное достоинство, а также ни за что не пойдет на причинение ущерба собственным важнейшим интересам. …Китай не хочет войны, но и не боится ее». При этом утверждается, что переговоры были сорваны именно американской стороной.

И если тональность китайской печати поводов для сомнений не оставляет, то заявления Трампа рынок воспринял как позитивный знак.

К 20.30 МСК фьючерс на индекс S&P 500 вырос на 1,5% до 2853 п. – правда, так и не отыграв потерянного накануне. Оживление пришло и на нефтяной рынок: фьючерс на баррель Brent подорожал на те же 1,5% до $71,5. Дополнительную поддержку нефтяному рынку оказал очередной обзор ОПЕК, в котором говорится о замедлении темпов роста производства сланцевой нефти. Правда, после публикации прогноза о замедлении роста добычи Минэнерго США уже успело обратно пересмотреть его в сторону увеличения – но эту шероховатость рынок игнорировал.

Насколько оправдан этот оптимизм, особенно на фоне вышедшей сегодня скромной статистики по внешней торговле США и экономике Европы – пока неясно. Конечно, одна позитивная новость от Трампа безусловно пришла: он опроверг сведения о подготовке к отправке на Ближний Восток 120 тыс. солдат в связи с последними антиамериканскими выступлениями иранских властей. Но, например, совершенно неочевидно, что ФРС примется исполнять волю президента и немедленно запустит новую волну смягчения. При этом инверсия кривой доходности американских госбумаг в последние дни ощутимо выросла – доходность 10-летних облигаций опять ниже, чем коротких. И даже на самом ближнем горизонте есть нюансы – так, в конце апреля и первой половине мая ФРС по плану сокращает баланс более, чем на $70 млрд. Это может ничего не значить – в феврале было больше. Но в феврале и виды на сделку США и Китая были совсем другими.

«Сделка может быть в подвешенном состоянии до конца года и даже далее. Напряженность переговоров выгодна США, так как это возможность давить на других партнеров, в том числе ЕС. И хотя они говорят, что это Китай сдал назад и сорвал переговоры, возможно, дело в завышенных требованиях, неприемлемых условиях со стороны США. Вероятность подписания сделки на саммите G20 ниже 50%, и напряженность сохранится. Война невыгодна никому, но американцы выбрали затяжную тактику. Рынок пока серьезно реагирует на эти новости, но реакция со временем будет ослабевать. Скорее всего, в этом году не будет четкого тренда, волатильность сохранится. Мы спокойно можем уйти вверх и вниз на 5-7%. Но это чисто рыночный фактор, так как реальных угроз, подталкивающих мировую экономику к рецессии, не видно», – считает портфельный управляющий «Альфа Капитала» Эдуард Харин.

В России отскок мировых рынков несколько потерялся на фоне локальной новости: после объявления о намерении повысить дивиденды по итогам 2018 года в два с лишним раза акции Газпрома (MCX:GAZP) подскочили на 16,36%. Поскольку на него приходится шестая часть веса, рост индекса РТС на 2,81% и индекса МосБиржи на 2,13% в целом как раз и укладывается в динамику одной этой акции – то есть остальные движения были примерно компенсированы друг другом. Например, акции Сбербанка (MCX:SBER) выросли всего на 1,63%, а акции Лукойла (MCX:LKOH) и вовсе подешевели на 3,02%.

Как уже говорилось, негатив в отношениях США и Китая может принести российскому рынку некоторую пользу в виде возможного ухода страны с первых строчек санкционной повестки. Соответственно, если конфликт США и Китая вдруг быстро закончится, не факт, что это обернется добром для российских игроков – поскольку кому-то из «агентов зла» так или иначе фигурировать в приближающейся в США избирательной риторике придется.

Сигнал о вероятном просвете в отношениях с Америкой уже прозвучал: Дональд Трамп подтвердил намерение встретиться с президентом России Владимиром Путиным во время июньского саммита G20. Правда, и тут вкралась неожиданная запятая: уже после этого замглавы российского МИДа Сергей Рябков уточнил, что встреча «не является на сто процентов согласованной» и у России «нет понимания, что встречу нужно готовить».

Как бы то ни было, рубль к 21.00 МСК укрепился – доллар подешевел на 52 копю до 64,91 руб. Возможно, это частично связано с продажей инвесторами валюты для срочной покупки акций Газпрома под дивиденды. Кроме того, не стоит забывать, что в среду состоится очередной аукцион Минфина по размещению ОФЗ. Соответственно, выводы о более долгосрочной динамике рубля правильнее будет делать в среду вечером.

«Развивающиеся рынки дешевле развитых по мультипликаторам, 12 против 18 P/E, а динамика роста прибыли гораздо выше, и это может быть защитным механизмом в сложившейся ситуации, – говорит Эдуард Харин. – Курс рубля – производная от аппетита к риску и процентных ставок. В нынешней ситуации он еще может немного укрепиться, но вряд ли сильно отойдет от 65 руб. за доллар, это вполне сбалансированное значение».

 

Текст подготовил Даниил Желобанов, Investing.com

Прочитано 163 раз

Оставить комментарий

Убедитесь, что вы вводите (*) необходимую информацию, где нужно
HTML-коды запрещены

Новости