В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Уходящая неделя проходит преимущественно в негативном формате для рынка США. В начале недели S&P 500 обновил исторический максимум, приблизившись к важному сопротивлению в 3030 пунктов. За этим последовало снижение, которое вполне может продолжиться. Ближайший ориентир – 2880-2870 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Негативные факторы
США и Китай. В четверг Белый дом анонсировал введение 10%-ых пошлин на оставшийся китайский импорт стоимостью около $300 млрд. Американский президент не исключил, что тарифная ставка в дальнейшем может быть поднята - даже выше 25% - в зависимости от прогресса переговоров с председателем КНР Си Цзиньпином. Трамп желает «великой» сделки с Китаем, однако, Пекин не готов на серьезные уступки. Очевидно, что нынешний шаг – это попытка давления на руководство КНР. Под особым ударом уже оказались акции американских компаний, зависящих от бизнеса в Китае, в частности Apple, чипмейкеров, автопрома.
Интересный момент – укрепление доллара против юаня, вызванное жесткой риторикой Трампа. Это может стать своего рода негласным тарифом на экспорт из Штатов в Китай. В начале года дефицит внешней торговли США с КНР заметно сократился, но в мае-июне наблюдалась обратная тенденция.
Источник: zerohedge.com
Заявления Джерома Пауэлла. В среду были опубликованы итоги заседания ФРС. Ключевая ставка была ожидаемо снижена на 0,25 процентных пункта, до 2-2,25%. В ходе пресс-конференции Джером Пауэлл заявил, что прогноз по экономике США остается позитивным. Нынешнее снижение ставки было охарактеризовано как корректировка монетарной политики в середине цикла, которое отличатся от начала продолжительного цикла снижения. Пауэлл ожидает, что произведенное снижение ставки позволит инфляции в США быстрее вернуться к 2%-му таргету. Были отмечены риски замедления экономики Китая и еврозоны. ФРС не зависит от политического давления, заявил Пауэлл, намекая на требования Трампа по активному снижению процентных ставок. Участники рынка восприняли формулировки Пауэлла в качестве неготовности на агрессивное снижение ставок, что разочаровало инвесторов и вызвало укрепление доллара на мировом рынке.
Замедление мировой экономики. В пятницу был опубликован официальный отчет по занятости и безработице в США от BLS за июль, который считается ключевым макрорелизом месяца на глобальном уровне. Данные в целом в рамках ожиданий. Однако налицо определенная слабость занятости при усилении инфляционной компоненты, а это уже фактор риска. Занятость вне сельхоз. секторе (non-farm payrolls) выросла на 164 тыс. после 193 тыс. в июне. Показатель растет рекордные 106 месяцев подряд. При этом значением, характеризующим сильный рынок труда, принято считать свыше 200 тыс. Динамика среднечасовой заработной платы ускорилась с 3,1% до 3,2% годовых.
Промышленный индекс деловой активности (PMI) США в июле сократился с 50,6 до 50,4 пункта. Промышленность занимает около 15% американской экономики, однако, за счет эффекта мультипликатора влияние сегмента на общую ситуацию может быть существенным. В еврозоне ситуация хуже. Промышленный индекс деловой активности региона в июле увеличился с 46,4 до 46,5 пункта, оставаясь ниже пограничной отметки 50 пунктов. В страновом разрезе впервые в рамках данного цикла ниже 50 пунктов ушел промышленный PMI Франции, 49,7 пункта.
Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, снижение консолидированной прибыли на акцию компаний S&P 500 (EPS) во II квартале может составить 2,6% относительно аналогичного периода прошлого года (после -0,3% по итогам I квартала). Большая часть негатива сконцентрирована в более ориентированных на зарубежные рынки секторах высоких технологий, материалов, нефти и газа, индустриальном сегменте.
Позитивные факторы
Монетарная политика мировых ЦБ в целом. По словам Джерома Пауэлла, возвращение к повышению ставок в рамках текущего бизнес-цикла маловероятно. Сегмент деривативов закладывает еще два этапа снижения ключевой ставки до конца года. В случае развития коррекции по американскому рынку акций ФРС придется поддержать фондовые активы. Следующее заседание регулятора пройдет в сентябре, будут представлены цифровые прогнозы FOMC по макропоказателям и ключевой ставке. Судя по заявлениям ЕЦБ, в сентябре могут быть снижены процентные ставки в еврозоне.
На следующей неделе
Будут представлены индекс деловой активности в сфере услуг от ISM, данные инфляции производителей в США. В Китае будут опубликованы данные по внешней торговле и инфляции.
С отчетностью выступят Walt Disney, Activision Blizzard, Kraft Heinz.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $180;
2) покупка Nvidia с целью $220;
3) покупка Macy’s с целью $27,5;
4) шорт Twitter с целью $33;
5) шорт AMD с целью $25,5;
6) шорт Apple с целью $173.
Примечание: портфель не является офертой, рекомендацией или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить вам, не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.