Советник председателя Национального банка Сабит Хакимжанов прокомментировал мнение об ограниченном влиянии базовой ставки на инфляцию,сообщает zakon.kz.
Фото:Нацбанк РК
Представитель регулятора отметил, что важно правильно интерпретировать это утверждение, и обратил внимание на некоторые аспекты.
"Влияние ставки на инфляцию слабеет по мере превышения ставкой некоторого порога – "потолка эффективности". Порог плавает где-то в районе = ожидаемая инфляция + спред 3-6 процентных пунктов, который зависит от других факторов. Нацбанк отслеживает эти факторы и держит ставку на уровне порога. Ниже нельзя – слишком близко к обрыву, слишком велик риск, что все посыпется и сорвемся вниз. Выше – нецелесообразно, потому что польза от дополнительного снижения инфляции не оправдывает дополнительных общественных издержек. Таким образом, ставка имеет огромное влияние на инфляцию, если она ниже порога, а выше порога ее эффект снижается", – объяснил Хакимжанов.
Сабит Хакимжанов не согласился с утверждением о том, что цель по таргетированию инфляции на уровне 5% является малореалистичной.
"Цель – это не план, не KPI, не обещание достичь ее любой ценой. Цель решает другую задачу. Это декларация стремления, механизм приверженности и способ коммуникации. Это долгосрочный ориентир того, как Нацбанк будет устанавливать ставку", – отметил Сабит Хакимжанов.
Советник главы НБ согласен с тем, что без реформы тарифов экономика не сможет двигаться вперед. Важнее иметь правильные относительные цены и грамотные методы ценообразования, чем искусственно сдерживать уровень цен.
Представитель Нацбанка отметил пользу повышения НДС, уточнив, что это касается не только повышения ставки НДС, но и улучшения собираемости налогов в целом. Такие меры укрепят государственные финансы, сократят дефицит и помогут снизить инфляцию. Однако ключевое – это все же детали налогового администрирования.
По мнению Хакимжанова, предложение снизить ставку без учета текущей экономической фазы и структурных ограничений может привести к серьезным негативным последствиям. Например, в Турции еще недавно активно продвигалась идея, что "высокие ставки вызывают инфляцию и тормозят рост". Попытки навязать эту теорию центральному банку привели к резкому росту инфляции. В результате центральный банк был вынужден поднять ставки и уже полтора года удерживает их выше 40%.
"Не стоит вестись на обманчиво простые решения. Попытки ускорить долгосрочный рост и решить структурные проблемы инструментами ДКП очень заманчивы. Но они всегда ломают судьбы, приводят к огромным потерям капитала, времени и упущенных возможностей", – считает Сабит Хакимжанов.
Советник председателя Нацбанка опроверг предположение о том, что курс тенге должен быть крепче или инфляция рассчитана некорректно.
"Чтобы делать выводы вроде "курс должен быть крепче" или "инфляция рассчитывалась некорректно", нужно считать именно реальный курс. Нацбанк публикует такой индекс, взвешенный по торговым партерам, под названием РЭОК", – пишет Сабит Хакимжанов.
Ранее аналитики BCC Invest отмечали, что смягчение денежно-кредитной политики в текущих условиях может привести к удорожанию импорта и усилению инфляции. Снижение базовой ставки также снизит привлекательность тенговых активов для иностранных инвесторов, рискуя вызвать отток капитала.
Треть экспертов, опрошенных Ассоциацией финансистов, также прогнозировала повышение базовой ставки, которое произошло 7 марта.
Автор Айсулу Омарова
Источник zakon.kz