В мае, помимо довольно высоких цен на нефть и спроса на ОФЗ, на стороне рубля также может сыграть некоторое смягчение санкционной риторики на фоне гипотетической подготовки нового глобального соглашения по стратегической безопасности.
Пауза без риторики
Итак, как сообщил по итогам заседания правительства в минувший понедельник вице-премьер Константин Чуйченко, президент РФ Владимир Путин одобрил предложенный кабинетом план реформы контрольно-надзорной деятельности. В частности, уже в рамках ПМЭФ предполагается обсудить один из подготовленных профильных законопроектов.
Соответствующий план, как пришлось напомнить ранее, по поручению правительства, предписывалось представить к 25 марта. И теперь те читатели, которых также встревожила затяжка в запуске реформаторской "регуляторной гильотины", призванной обеспечить для бизнеса современную нормативную среду (что в свою очередь поспособствует улучшению экономических перспектив РФ), могут спокойно предаться праздникам. И даже не слишком отвлекаться на курсовую динамику.
Тогда как в последний день апреля к 16:48 мск на Московской бирже в паре с долларом расчетами "завтра" российская валюта фиксировалась на отметке 64,48 руб./$ при цене на нефть Brent $72,85 за баррель.
И далее, в течение первой "праздничной" половины мая, заметил старший аналитик "БКС Премьер" Сергей Суверов, российская валюта, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 63,5-65 руб./$. Поддержку рублю продолжает оказывать дорогая нефть (в течение мая Brent вряд ли покинет коридор $70-75) на фоне ужесточения санкций против Ирана, а также высокий спрос нерезидентов на ОФЗ в рамках carry trade. Хотя есть некоторые признаки охлаждения рынка ОФЗ: но Минфин хорошо выполняет план по заимствованиям и не желает давать ту премию, на которую рассчитывают биржевики, указал старший аналитик "БКС Премьер".
Спрос на ОФЗ, уточнил начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко, выступает значимым фактором, обеспечивающим устойчивость рубля. Пока приток и отток средств балансируют друг друга. ЦБ отказался снижать ставку, хотя и допустил ее скорое снижение. Инвесторы сейчас готовы покупать эти бумаги, поскольку их доходность на 2,8-3,3 п. п. выше инфляции. "И инфляция продолжит снижаться: по мнению инвесторов и регулятора, ее пик пройден. А значит, имеет смысл покупать ОФЗ сейчас - при снижении ключевой ставки их доходность автоматически снизится", – оговорил Ващенко.
На последних аукционах 24 апреля Минфин РФ разместил облигации федерального займа на сумму 59 млрд руб. при спросе в 131, 2 млрд. В связи с праздничными днями следующий раунд размещения ОФЗ намечен на 8 мая.
При этом, как уточнил аналитик ГК "Финам" Сергей Дроздов, разворот американского регулятора к более мягкой монетарной политике с начала текущего года создал условия для возвращения нерезидентов на отечественные долговые площадки и способствовал укреплению курса российской валюты. Наряду с умеренно позитивной конъюнктурой на внешних финансовых рынках в настоящий момент на стороне рубля также выступают цены на нефть, находящиеся на максимумах с осени 2018 г. При сохранении умеренно позитивных настроений на мировых финансовых и сырьевых площадках российская валюта проведет май в диапазоне 64-66 руб. по отношению к доллару и 72-74 руб. - к евро, определил Дроздов.
Риторика на паузе
Сейчас, добавил аналитик ГК "Финам", экономика России достаточно устойчива к внешним шокам, однако на пути более сильного укрепления нацвалюты по-прежнему стоит бюджетное правило.
Практика показала, возразил Георгий Ващенко, что влияние бюджетного правила на валютном рынке не ключевое. Возможно, после 13 мая объем покупок вновь вырастет до 14-15 млрд руб. в день. Но к ослаблению рубля это не приведет: рынок способен переварить подобный объем без резкого роста курса.
Напомним, с 5 апреля по 13 мая общий плановый объем покупки валюты в рамках бюджетного правила был снижен до 255,4 млрд руб. и 11,6 млрд в день против соответствующих мартовских показателей в 310 млрд руб. и 15,5 млрд.
Также, по мнению Сергея Суверова, риском для рубля представляется возможное ужесточение риторики ФРС США с учетом довольно сильной свежей макроэкономической статистики. В частности, как уведомило Бюро экономического анализа Министерства торговли США, по предварительной оценке, реальный рост ВВП в стране составил в I квартале 2019 г. 3,2% в годовом выражении против 2,2% в аналогичном прошлогоднем периоде. Аналитики, опрошенные агентством "Рейтер", ожидали роста лишь на 2% ВВП.
Между тем, объективно американский фактор способен проявиться и в усугублении санкционной проблематики.
Впрочем, Сергей Дроздов не ожидает каких-либо ограничений в отношении крупнейших российских банков и госдолга. Но, тем не менее, отметил он, возникающая время от времени санкционная риторика и далее будет оказывать давление на курс российской валюты.
Тогда как Георгий Ващенко не предполагает усиления санкционной риторики. Более того, по его мнению, после выборов в Европарламент в конце мая (которые могут пройти без участия Великобритании) антироссийские настроения в Европе способны понизиться. Собственно, они уже идут на убыль, констатировал эксперт.
Скорее всего, санкции против РФ будут поставлены на паузу, подтвердил Сергей Суверов. По его словам, этому также может поспособствовать неопределенность вокруг Украины, возникшая после победы на тамошних президентских выборах кандидата от партии “Слуга народа“ шоумена Владимира Зеленского.
Пауза в риторике
Хотя Георгий Ващенко, напротив, допустил вероятное усиление геополитической напряженности в связи с последующим обострением ситуации на Украине, а также событиями в Иране (из-за санкций США) и Венесуэле.
Причем ситуации в двух последних странах, с одной стороны, влияют на нефтяную цену, а с другой - затрагивают экономические интересы российских компаний. Негативное развитие сюжетов в Иране и Венесуэле способно привести к росту цены на нефть, но этот эффект может оказаться краткосрочным. Причем нефтяное эмбарго США в отношении Ирана призвано расшатать соглашение ОПЕК+. И есть опасность снижения влияния ОПЕК на нефтяной рынок при усилении позиций США, нынешняя администрация которых выступает за снижение нефтяных цен. В подобных условиях не исключаются и резкие колебания цены на нефть в мае - в диапазоне $65-80 за баррель, резюмировал начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс".
Между тем, после негативной полосы в сфере стратегической безопасности, весьма чувствительной для общей внешнеполитической стабильности, наметился некоторый позитив.
На прошлой неделе - после встречи российского и северокорейского лидеров во Владивостоке (которую, к слову, "Вести. Экономика" анонсировали раньше всех) – глава Белого дома Дональд Трамп высказался за то, чтобы от ядерного оружия также отказались США, Россия и Китай. Как разъяснили СМИ источники в американской администрации, предполагается подготовить проект соглашения по сокращению ядерного вооружения с участием также РФ и КНР.
Новые инициативы контрастировали, как с официально объявленным еще в феврале решением о выходе Соединенных Штатов из Договора о ликвидации ракет средней и меньшей дальности (ДРСМД), так и с озвученными буквально на днях заявлениями посла США в РФ Джона Хантсмана. Посетив в Средиземном море авианосцы "Авраам Линкольн" и "Джон С.Стеннис" и сославшись на эти "сто тысяч тонн международной дипломатии", посол Хантсман потребовал, чтобы Москва прекратила дестабилизирующую деятельность по всему миру ради улучшения отношений с Вашингтоном. Любопытно, что еще в 2018 г., также вознамерившись поспособствовать развитию взаимных связей, г-н Хантсман воздержался от использования авианосцев, хотя и не обошелся без воды: и в сопровождении семи сотрудников американской дипмиссии искупался на Крещение в проруби.
Впрочем, несмотря на подобную противоречивость в действиях Вашингтона, замдиректора Центра комплексных европейских и международных исследований НИУ ВШЭ Дмитрий Суслов допустил, что сам Дональд Трамп вполне искренен в своих инициативах и, вообще, стремится к воплощению некой "сделки века", связанной, к примеру, с палестино-израильским урегулированием, или денуклеаризацией Корейского полуострова, или же подписанием глобального ядерного соглашения. При этом в американской администрации осознают: если прежде последний вопрос регулировался между двумя ведущими ядерными державами – США и РФ, то на сегодня фактически сложился "ядерный треугольник" с участием также КНР, а потому Китай тоже должен быть задействован в будущих договоренностях. Другое дело, продолжил Суслов, что затронутые вопросы весьма сложные. И зачастую по ним нет единства внутри самой американской администрации, так что одновременно Пентагон и, скажем, советник по нацбезопасности Джон Болтон продвигают различные позиции. "Проблем много. Быстро решить их не получится. Требуется время. И главная опасность заключается в том, чтобы до того, как удастся построить что-то новое, не были разрушены еще существующие, действующие договоренности", - заключил замдиректора Центра комплексных европейских и международных исследований НИУ ВШЭ. Со своей стороны, помощник президента РФ Юрий Ушаков заверил, что Россия готова к новым соглашениям в ядерной сфере, но для этого необходимы серьезные переговоры и следует соблюдать уже имеющиеся договоренности.
Среди договоренностей, рискующих оказаться разрушенными, можно назвать как ДРСМД, выход из которого США завершат к августу, так и Договор о стратегических наступательных вооружениях (СНВ-3), срок которого истекает к 2021 г.
Источник www.vestifinance.ru