Суббота, 16 октября 2021

Рынки ждут более четких сигналов от ФРС США относительно дальнейшего уровня процентных ставок.

ФРС США сохранила базовую процентную ставку

Руководство Федеральной резервной системы США последнее время старательно пыталось убедить инвесторов в том, что сворачивание покупок облигаций вовсе не обязательно повлечет за собой повышение процентных ставок, однако своим заявлением в среду спутало собственные карты.

В официальном заявлении по итогам двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке говорится, что вскоре может быть целесообразно перейти к сокращению ежемесячных покупок облигаций. В отсутствие серьезных ухудшений (ослабления сверх ожиданий рынка труда из-за дельта-штамма коронавируса или дестабилизации мировых финансовых рынков на фоне ситуации с Evergrande) это, по сути, предполагает, что решение о начале сворачивания покупок будет принято на следующем заседании ФРС, которое состоится в ноябре. К середине следующего года эти покупки будут сведены к нулю.

Полное сворачивание покупок важно для ФРС, поскольку в там считают завершение количественного смягчения необходимым предусловием для перехода к повышению процентных ставок. ФРС не хочет оказаться в ситуации, когда повышать ставки придется на фоне продолжающихся покупок активов. В то же время в ФРС хотят представить все так, будто сворачивание покупок лишь открывает возможность для ужесточения политики, переход к которому в конечном итоге будет зависеть от прогресса в восстановлении рынка труда и от того, насколько долго будет сохраняться повышенная инфляция. На пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл вновь подчеркнул, что решения о сворачивании покупок облигаций и повышении процентных ставок не связаны между собой.

Опубликованные в среду индивидуальные прогнозы показали, что девять из 18-ти руководителей ожидают повышения процентных ставок до конца следующего года, тогда как в июне этого ожидали всего семь руководителей. Такой расклад сил предполагает, что как минимум половина руководителей центрального банка подумывают о переходе к ужесточению политики вскоре после завершения покупок облигаций.

В данной ситуации важно, какая именно половина. Многие экономисты считают, что Джером Пауэлл и другие ключевые лидеры ФРС не склонны торопиться с повышением ставок. При этом, в отличие от большинства президентов региональных резервных банков, они всегда имеют право голоса. Более того, в правлении ФРС имеется вакансия, и еще одна откроется в начале следующего года. На них президент Байден, скорее всего, назначит сторонников более мягкой денежно-кредитной политики.

Главным козырем, пока играющим на руку ФРС в ситуации с процентными ставками, является время. Трудно предугадать, как экономика будет выглядеть к середине следующего года, насколько значимым будет влияние пандемии на нашу жизнь, будут ли решены проблемы с поставками и как быстро будут расти заработки. Но рано или поздно ФРС все же придется более четко просигнализировать о своих планах в отношении процентных ставок.

Автор Justin Lahart

Источник 1prime.ru