Глобальные хедж-фонды, стремящиеся извлечь выгоду из динамики торговых отношений между США и Китаем, активно наращивают позиции в китайских акциях. Управляющие рассчитывают на значительную прибыль в случае заключения торгового соглашения между Пекином и администрацией Дональда Трампа или если международное сообщество объединится против протекционистской политики Вашингтона. При этом такие ставки рассматриваются как относительно низкорисковые, поскольку потенциальные потери в любом из сценариев останутся ограниченными,сообщает finversia.ru.
Фото:pexels.com
По данным аналитиков Morgan Stanley, хедж-фонды увеличили долю китайских акций до максимального уровня за последние 12 месяцев, однако исторически эти показатели остаются скромными. Например, американские фонды, составляющие крупнейший сегмент отрасли, направляют в Китай лишь около 3% своих портфелей. Для сравнения, глобальные хедж-фонды за неделю до 14 февраля 2025 года направили почти 60% торговых потоков в активы США. Поддержку американскому рынку оказывают устойчивая экономика, ожидания дерегулирования и снижения налогов при Трампе. В то же время Китай продолжает бороться с кризисом на рынке недвижимости и высоким уровнем долга, что заставляет инвесторов сохранять осторожность.
Тем не менее фонды, избегавшие китайских активов, упустили резкий рост котировок с сентября прошлого года. Надежды на экономические стимулы со стороны Пекина позволили китайским акциям завершить 2024 год с первым годовым приростом после четырехлетнего спада. Это побудило ряд управляющих вернуться на рынок, используя дешевые и менее рискованные инструменты.
Дэвид Аспелл (David Aspell), управляющий макрохедж-фонда Mount Lucas, рассказал о приобретении колл-опционов, дающих право на покупку акций по фиксированной цене в случае их роста. Эти опционы обходятся недорого, так как целевые уровни значительно превышают текущие котировки. Аспелл также инвестирует в китайские индексные фонды и отдельные акции, полагая, что торговая напряженность между США и Китаем ослабнет. Он напомнил, что Дональд Трамп, обещавший до избрания запредельные тарифы на китайский импорт, снизил их до 10% после вступления в должность. «У Китая есть выбор: либо интегрироваться в систему, либо столкнуться с изоляцией», — отметил управляющий, выразив оптимизм в отношении возможной сделки.
Боаз Вайнштейн (Boaz Weinstein), основатель Saba Capital Management, обратил внимание на недооцененность китайских технологических компаний, чьи акции торгуются ниже уровня чистых денежных поступлений. «Это прибыльные бизнесы с лидирующими позициями на рынке», — подчеркнул он. Однако не все настроены столь позитивно. Йон Витаар (Jon Withaar) из Pictet Asset Management, добавивший китайские акции в портфель, выразил обеспокоенность скоростью и структурой недавнего ралли, подогретого технологическим сектором. Для хеджирования рисков он приобрел опционы пут на индексные инструменты.
Развитие искусственного интеллекта (ИИ) в Китае стало ключевым фактором притяжения для инвесторов. Успех недорогой ИИ-модели DeepSeek, занявшей первое место по загрузкам в App Store, вызвал ажиотаж на мировых рынках. По словам Фан Чжэна (Fang Zheng) из Keywise Capital, ИИ остается перспективным направлением независимо от исхода торговой войны. «Это мегатренд, который будет определять будущее», — заявил он.
Карен Карниол-Тамбур (Karen Karniol-Tambour), содиректор Bridgewater Associates, в своем обращении к инвесторам акцентировала важность географической диверсификации. Она прогнозирует, что фрагментация глобальных рынков и меркантилистская политика усилят волатильность, сделав диверсификацию критически важной. «Мир будущего вознаградит тех, кто распределит риски между регионами», — написала она.
BNP Paribas в своем обзоре на 2025 год ожидает частичного возвращения инвесторов в китайские активы. Согласно опросу, 7% респондентов планируют увеличить присутствие в Китае, что резко контрастирует с оттоком капитала в 2023–2024 годах
Автор Игорь Черненков
Источник finversia.ru