В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу.
Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Сокращенная из-за празднования Дня рождения Джорджа Вашингтона неделя прошла преимущественно в позитивном формате для рынка США. В четверг наметилась попытка коррекции, однако, в пятницу начался новый заход наверх.
S&P 500 уперся в сопротивление 2790 пунктов. При закреплении выше этой отметки цель переместится в район 2870 пунктов. Первым уровнем поддержки по индексу на откате может стать предыдущий пик – 2740 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
США и Китай. На эту пятницу запланирована встреча Дональда Трампа с вице-премьером КНР Лю Хэ. Согласно сообщению The Wall Street Journal, остается нерешенным ряд фундаментальных вопросов, в частности, передачи технологий и неоправданных субсидий госкорпорациям Китая. Ранее в СМИ появилась информация, что Пекин предложил увеличить закупки американской сельскохозяйственной продукции для сокращения профицита во внешней торговле со Штатами.
Дональд Трамп заявлял, что нет ничего «магического» в дедлайне 1 марта, после которого в отсутствие компромисса должны быть повышены тарифы на импорт $200 млрд китайской продукции с 10% до 25%. Так что сроки могут быть продлены, пока идут переговоры.
Монетарная политика мировых ЦБ. Сейчас рынок деривативов закладывает большую вероятность того, что в этом году ключевая ставка ФРС не будет увеличена. Возможно даже ее снижение, сервис CME FedWatch оценивает подобную вероятность в 18% против 3% повышения. Следующее заседание регулятора пройдет в 19-20 марта, будет представлен обновленный прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).
Согласно протоколам январского заседания ФРС, регулятор планирует продолжить повышение процентных ставок, если это позволят экономические условия. При этом Федрезерв намерен завершить программу «QE наоборот» уже в этом году, то есть одной мерой монетарного ужесточения станет меньше. Текущий объем снижения баланса составляет $50 млрд Treasuries и ипотечных бумаг в месяц.
Протоколы заседания ЕЦБ указали на намерение к мартовскому заседанию принять решение о возможности запуска нового раунда программы долгосрочного кредитования банков еврозоны (TLTRO). В противном случае есть риски увеличения ставок кредитования физических и юридических лиц, так как предыдущая четырехлетняя программа завершается. Глава австрийского центробанка Эвальд Новотны заявил в пятницу, что ЕЦБ не намерен спешить с очередным запуском TLTRO, пока не станет очевидно, что ситуация в экономике действительно требует принятия таких мер.
Согласно прогнозу регулятора, процентные ставки в еврозоне останутся на сверхнизких уровнях как минимум до осени 2019 г. При этом рынок ожидает, что повышение произойдет не ранее середины 2020 г. Потребительская инфляция в январе составила 1,4% годовых, базовый CPI (очищенный от еды и энергоносителей) в годовом исчислении увеличился на 1,1%. ЕЦБ таргетирует 2% по инфляции, однако, в ближайшие годы устойчивое восстановление вряд ли произойдет.
Негативные факторы
Замедление мировой экономики. Сводный индекс деловой активности (PMI) еврозоны в феврале увеличился с 51 пункта до 51,4 пункта. Однако промышленный PMI сократился до 49,2 пункта, что означает ослабление активности. Промышленный PMI Германии при этом составил 47,6 пункта. Индекс доверия бизнеса в Германии от IFO сократился с 99,3 до 98,5 пункта.
Риски Brexit. В Великобритании возрастает вероятность проведения досрочных парламентских выборов. По данным источников Bloomberg, ЕС ждет, что Тереза Мэй будет вынуждена запросить «техническую» отсрочку для процедуры Brexit на три месяца. Согласно официальному плану, выход Великобритании из состава Евросоюза в той или иной форме должен начаться 29 марта 2019 г.
Политический кризис в Штатах. В США продолжается чрезвычайное положение. Дональд Трамп намерен получить финансирование на строительство стены на границе с Мексикой. Такое решение может дать повод для начала судебных процессов, оспаривающих полномочия Трампа, об этом говорила спикер Палаты представителей Конгресса Нэнси Пелоси. Палата представителей планирует во вторник провести голосование по резолюции, направленной на блокировку режима чрезвычайного положения, сообщило издание Politico.
На следующей неделе
Во вторник Джером Пауэлл выступит с полугодовым отчетом в Сенате, в среду – с аналогичной речью в Палате представителей. Текст выступления будет одинаковым, поэтому более важен вторник. Однако вопросы после выступления могут отличаться.
В четверг будет опубликована первая оценка ВВП США за IV квартал. Релиз был отложен из-за сложности со сбором статистики в период shutdown. Помимо этого, на неделе выйдут данные по рынку недвижимости, заказам на товары длительного пользования, розничным продажам в США, индекс деловой активности в промышленности от ISM, любимый инфляционный показатель ФРС – ценовые индексы потребительских расходов.
Пятница, 1 марта – формальный дедлайн по переговорам между США и Китаем. В четверг будут представлены официальные индексы деловой активности (PMI) КНР за февраль.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Закрыли лонг в Twitter по $32, согласно плану. Доходность сделки – 7%, финансовый результат - $63.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Micron Technology с целью $44;
3) покупка Citigroup с целью $72;
4) покупка Nvidia с целью $220;
5) покупка Apple c целью $194;
6) покупка Macy’s с целью $27,5;
7) покупка Facebook с целью $175;
8) шорт Tesla с целью $220.
Примечание: портфель не является офертой, рекомендацией или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа.
Обзоры «Тренд недели» по России можно найти по следующей ссылке
По материалам БКС Брокер