О факторах инфляции, в конечном счете обесценивающих тенге, в своем телеграм-канале рассказал известный аналитик Эльдар Шамсутдинов , сообщает 365info.
Дословно:
«Микрокредитная финансовая организация KMF планирует выпустить облигации на 10 млрд тенге со срочностью 12 месяцев. Ставка по облигациям ожидается в размере 20% годовых.
Шикарное предложение, с учетом того, что инфляция пошла на убыль, прогноз до конца года ~12%, в следующем году не больше 10%.
Но если смотреть общую картину, то KMF, скорей всего, занимает для последующего кредитования МСБ, а значит конечный заемщик получит кредит со ставкой ~30% годовых
Расходы по кредиту МСБ включит в стоимость своих услуг, что отразится на общем уровне цен.
Логично, что в случае рыночной конкуренции товары и услуги бизнеса, который не занимал деньги под такие проценты, будут выгодней, так как там нет % расходов. Но на рынках с малой емкостью конкуренция так быстро не подстраивается, а иногда просто нет альтернативных игроков. Поэтому дорогое кредитование отразится в произведенной продукции и услугах.
Тут логично предложить уменьшить базовую ставку, тогда и кредиты будут дешевыми. И это заблуждение.
Высокая базовая ставка нужна для того, чтобы приостановить процесс кредитования и запустить процесс накопления. Поскольку сейчас кредитование влияет как на импорт инфляции, привозим больше импортных товаров и обеспечиваем спрос за счет кредитов, так и на курс нацвалюты, для импорта нужна валюта.
Также есть момент, когда кредитование увеличивает количество денег, на примере КФУ вы можете ознакомиться с денежным мультипликатором. Но согласно последнему обзору АФК Банки стали кредитовать за счет собственного капитала.
Этот прецедент нужно изучить подробнее, но у меня есть пару безумных гипотез: деньги из Казахстана уходят за рубеж, в том числе казначейские облигации США
Административная дедолларизация дает свои эффекты, деньги уходят из страны и образуют дефицит тенговой ликвидности.
Сегодня кредитовать настолько выгодно, что банки готовы выдать по максимуму, поскольку в следующем году деньги будут стоить гораздо дешевле. А значит кредитную ставку нужно закрепить на как можно долгий срок даже в ущерб стабильности банка.
Уже образовался дефицит тенговой ликвидности, а значит в сложной ситуации если НБ откажет в поддержке, банки могут посыпаться. Также при таких условиях любое льготное кредитование только увеличивает масштабы проблемы.
Это неподтвержденные гипотезы, и их нужно проработать. Поскольку для экономической науки очень полезно понимать возможности рукотворной инфляции».
Автор Ермек Иргалиев
Источник 365info.kz