Корреляция курса рубля и цен на нефть снижается более двух лет, а после апрельских санкций уровень соответствия между колебаниями рубля и нефти понизился более чем вдвое, с 44 до 17%, сообщаетРБК. Если вынести за скобки май 2018 года, когда рынок испытывал на себе шоки апрельских санкций, ниже показатель опускался лишь в сентябре — октябре 2014 года, следом за введением секторальных санкций против России со стороны США и Евросоюза.
Диссонанс между нефтью и рублем хорошо заметен по итогам месяца: рубль завершил август с худшим результатом после апреля, ослабев на 7%, а нефть марки Brent за август подорожала на 7%.
Нефтяные котировки традиционно считались главным барометром рублевого курса в силу значительной доли углеводородов в структуре доходов бюджета и внешней торговли страны. Но теперь нефть уже не играет главную роль в определении курса российской валюты, уступив другим факторам. Главную роль для динамики национальной валюты теперь играет конъюнктура развивающихся рынков, полагает директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. Следом по значимости идет санкционное давление.
Иначе ранжирует влияющие на рубль факторы главный экономист БКС Владимир Тихомиров. «Санкции вышли на первое место в августе 2017 года, когда президент США Дональд Трамп подписал закон «О противодействии противникам Америки посредством санкций» (CAATSA), и стали перевешивать поддержку рублю от дорожающей нефти», — сказал эксперт. С тех пор нефть подорожала почти на 50% (с 52 до 77 долларов за баррель), а рубль, наоборот, ослаб. Очередное падение корреляции произошло 6 апреля 2018 года, после введения едва ли не самых жестких антироссийских санкций с 2014 года — рынок решил, что под ударом могут оказаться и другие крупные компании, отмечает Тихомиров.
С 6 апреля по 31 августа торгово-взвешенный курс рубля к доллару снизился на 8%, тогда как Brent, напротив, подорожала на 15%, свидетельствуют данные Bloomberg.
В начале августа с публикацией Акта о защите американской безопасности от агрессии Кремля (DASKAA) и анонсом санкций США по «делу Скрипаля» корреляция между рублем и нефтью снова упала, говорит Тихомиров. Нефть, по мнению экономиста, играет сейчас вторую по важности роль в рублевой динамике. На третьем месте — ситуация на развивающихся рынках, которая, впрочем, может оказаться на втором или даже первом месте, если кризис в Аргентине и Турции усугубится и затронет крупные экономики Бразилии, ЮАР и Индонезии, считает эксперт. Торговые войны, в первую очередь между США и Китаем, также могут ухудшить положение российской валюты.
На четвертом месте — действия мировых центробанков, направленные на ужесточение денежно-кредитной политики, полагает Тихомиров. Это вызывает турбулентность на развивающихся рынках — стоимость обслуживания долга растет, вызывая бюджетные и экономические проблемы как для правительств, так и для крупнейших финансовых институтов.
«К середине июля влияние апрельских санкций на динамику рубля прекратилось», — считает Кирилл Тремасов. По его мнению, динамика рубля в первую очередь определяется ситуацией на развивающихся рынках.
«Рубль двигают горячие деньги, отток инвесторов из ОФЗ (облигации федерального займа. — Прим. NEWSru.com), акций Сбербанка, в которых сосредоточен наибольший объем средств нерезидентов», — добавил эксперт.
В последние годы российские власти принимали меры для снижения корреляции между рублем и нефтью, в частности направляя доходы от нефти дороже 40 долларов за баррель в резервы. Закупки валюты Минфином России в рамках бюджетного правила (они идут с февраля 2017 года, но сейчас приостановлены из-за волатильности на рынке) не превышают 5% от валютного рынка и не оказывают ощутимого воздействия на динамику рубля. С началом четвертого квартала, когда ЦБ планирует вернуться на рынок и возобновить продажу рублей по поручению Минфина, рубль окажется под повышенным давлением, в том числе из-за санкционных рисков, и несмотря на дорогую нефть.
В понедельник доллар США и евро показали рост на «Московской бирже». Рубль вечером торговался вблизи минимальных отметок к бивалютной корзине с начала торговой сессии на фоне сниженной активности участников рынка из-за выходного дня в США, где в первый понедельник сентября отмечается День труда. Курс доллара США составил 68,15 рублей, что на 60,25 копейки выше закрытия предыдущих торгов. Евро стоил 79,17 рублей, поднявшись на 79,25 копейки. Бивалютная корзина подорожала на 68,8 копейки — до 73,11 рубля, передает «Интерфакс».
«Против российского рубля играют как тревожные ожидания по поводу активизации торговых войн в мире, так и размышления инвесторов относительно инфляционных ожиданий, — полагает старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова. — В начале недели Банк России обратил внимание на наличие рисков роста ожиданий по индексу потребительских цен. Говоря проще, в обществе растет тревога относительно нового разгона цен, в том числе и за счет грядущего повышения НДС. Если инфляция будет увеличиваться, то ЦБ окажется в условиях сохранения ключевой ставки неизменной, хотя в глобальных планах есть ее понижение. Это давит на рубль».
Валюты стран с развивающимися экономиками продолжают дешеветь, хотя и значительно ослабили темпы падения, наблюдавшиеся неделей ранее. Участники торгов оценивают возможность нового витка торговых войн США с основными торговыми партнерами после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что недоволен ходом переговоров с Евросоюзом, а также не исключил возможность выхода Соединенных Штатов из Всемирной торговой организации (ВТО).
Кроме того, по сообщениям прессы, Трамп рассматривает возможность введения новых пошлин на импорт китайских товаров на сумму 200 млрд долларов уже на следующей неделе, после того, как истечет срок принятия комментариев от представителей общественности по поводу пошлин. Срок истекает 6 сентября.
По сообщению NEWSru.com