О воздействии внешних (налоговая неделя, итоги независимой оценки качества активов БВУ) и внутренних факторов (распространение коронавируса, падение цен на нефть, ослабление валют развивающихся стран, повышенная волатильность на международных рынках акций) на валютный рынок и принятых Национальным Банком мерах стабилизации
Глобальное распространение нового вируса действительно является на сегодня основным вызовом для мировой экономики. Финансовые рынки переживают не самые лучшие времена, экономический рост замедляется, прогнозы пересматриваются в сторону ухудшения. Для поддержки экономики ФРС, Банк Канады и центральный банк Австралии уже снизили ставки. Активное распространение вируса за пределами Китая вызвало глобальное ухудшение риск-аппетита инвесторов и частичный отток капитала из стран с развивающейся экономикой. Частично нервозность внешних рынков отразилась и на Казахстане. Кроме того, определенное давление на внутреннем валютном рынке было вызвано ожиданием итогов оценки качества активов банковской системы.
Вы знаете, что плавающий обменный курс является автоматическим стабилизатором от внешних шоков. С конца января цены на нефть упали с 60 почти до 50 долларов за баррель. Рубль подешевел за февраль на 4,5%, индонезийская рупия ослабла на 4,9%, национальные валюты Мексики, Турции, Бразилии, ЮАР «упали» порядка на 4% каждая. Центральные Банки Индонезии и Бразилии сообщили о проведенных валютных интервенциях. Тенге ослаб за месяц не так сильно, всего на 0,6%. Это связано с тем, что февраль – месяц основных налоговых выплат, и продажи экспортеров поддержали тенге.
Как сообщает портал wfin.kz, однако после окончания налогового периода, мы наблюдали ухудшение ситуации с коронавирусом, его быстрое распространение вне Китая. Усугубилась негативная динамика на мировых финансовых рынках: акции продолжили падение. Курс российского рубля заметно ослаб. Цена на нефть с 24 по 28 февраля упала с 57 до 50,5 долларов за баррель, или более, чем на 11%. Все это привело к соответствующей реакции участников нашего валютного рынка и к резкому росту спроса на иностранную валюту. Для стабилизации ситуации на валютном рынке и обеспечения финансовой стабильности Национальный Банк в условиях низкой ликвидности валютного рынка и ограниченного предложения был вынужден провести валютные интервенции в последние дни февраля, данные предоставил nationalbank.kz.
Об объеме валютных интервенций
Национальный Банк за месяц (февраль) продал $94,8 млн. Интервенции проводились на биржевом рынке из золотовалютных активов Национального Банка и не препятствовали формированию общей динамики обменного курса.
При этом, мы подчеркиваем, что Национальный Банк продолжает постоянный мониторинг ситуации на валютном рынке, и в рамках плавающего обменного курса, готов предпринять необходимые меры для предотвращения чрезмерных и спекулятивных колебаний национальной валюты.
Об объемах трансфертов из Национального фонда в феврале
В феврале потребность в трансфертах из Нацфонда в бюджет составила 263 млрд. тенге. В целях обеспечения гарантированного трансферта была осуществлена продажа $462,5 млн. или 175 млрд. тенге. Весь объем мы реализовали на бирже в течение месяца.
О влиянии валютных интервенции на общий уровень международных резервов
Официальные данные по международным резервам по состоянию на конец февраля будут опубликованы 11 марта. По предварительным данным резервы составили $29,9 млрд., увеличившись за месяц на $550 млн. Валютная часть резервов сократилась на $104 млн. до $9,6 млрд., это было полностью компенсировано ростом стоимости портфеля золота на $658 млн. до $20,3 млрд.
Снижение резервов в валюте было вызвано погашением внешнего долга и проведением валютных интервенций. В свою очередь, активы в золоте увеличились за счет роста его стоимости с $1580 до $1626 за унцию из-за возросших рисков замедления мировой экономики и увеличения физического объема аффинированного золота на 1,7 тонну.
В феврале у местных производителей было куплено порядка 3,6 тонн золота, из них 1,9 тонн или на $100 млн. было продано в Нацфонд в рамках новой Концепции.
О накоплении резервов в золоте (доля золота в общем объеме ЗВА достигла 68%)
Да, мы продолжим покупки золота, произведенного в стране. В 2019 году было приобретено около 57 тонн золота, в текущем году мы планируем выкупить около 60 тонн. Данная практика оправдывает себя сейчас, учитывая неопределенность и опасения на мировых финансовых рынках, золото проявляет свойства безопасного актива, обеспечивая сохранность международных резервов.
О проектах инвестиционных стратегий по ЗВА и Национальному фонду, в частности, об изменении пропорций валют
Все изменения направлены на повышение эффективности управления золотовалютными активами и активами Национального фонда. Основные из них:
По ЗВА доля доллара США была увеличена с 52 до 62% за счет снижения инвестиций в корейскую вону и японскую иену. Новое валютное распределение позволит повысить доходность активов при умеренном уровне риска.
По Нацфонду планируется инвестировать до 1% от Сберегательного портфеля в государственные облигации Китая. Долговой рынок в юанях становится неотъемлемой частью мирового рынка капитала. Включение китайских бумаг в состав мировых индексов может повлечь увеличение спроса со стороны институциональных инвесторов. Данные изменения позволят не только увеличить доходность, но и оптимизировать стратегическое распределение активов.
Помимо включения активов в юанях, мы также повысили долю доллара США в активах Нацфонда до 62,5% и увеличили горизонт инвестирования.
Об увеличении горизонта инвестирования по государственным ценным бумагам в Нацфонде с 1-5 до 1-10 лет
Смягчение монетарной политики и снижение базовых ставок центральными банками развитых стран привело к низким доходностям по государственным ценным бумагам. На текущий момент наблюдается преобладание более низких, а порой негативных доходностей в кратко- и среднесрочных ценных бумагах, что делает инвестирование в короткий сегмент не привлекательным. Увеличение горизонта инвестирования с 1-5 лет до 1-10 лет позволит повысить долгосрочную доходность активов Нацфонда.
Национальный Банк в условиях быстро меняющейся конъюнктуры рынка капитала, регулярно проводит мониторинг распределения активов международных фондов и других центральных банков, а также производит анализ текущего распределения международных резервов на соответствие поставленным целям.
Источник wfin.kz