Ожидание переговоров Путина и Трампа остается в центре внимания инвесторов.
Коллаж: Евгений Филиппов/Эксперт, Pool/ABACA, Александр Казаков/ТАСС
В предпоследнюю неделю января ситуация на рынке акций принципиально не изменилась: рынок оставался в боковике. Согласно правилам технического анализа, выход из него более вероятен в сторону среднесрочного тренда, то есть вверх. Но для этого нужны позитивные поводы, которыми могут стать либо переговоры президентов России и США, либо снижение инфляции. Несмотря на в целом невнятную динамику рынка акций, на нем появилось много сильно выросших бумаг.
Уже в понедельник, 20 января, Индекс Мосбиржи довольно близко подобрался к «круглой» отметке 3000 пунктов. Инвесторам нужен был лишь небольшой позитивный повод, чтобы пробить эту отметку. Многие возлагали надежду на Росстат — данные по снижению инфляции вполне могли бы спровоцировать новые агрессивные покупки акций и сформировать волну роста.
Нельзя сказать, что статистика была плохая. С 14 по 20 января потребительские цены выросли на 0,25% против 0,67% за первые 13 дней января. Однако абсолютно все финансисты обратили внимание на то, что в годовом выражении инфляция увеличилась с 9,87% до 10,04%. «Переход показателя за психологически важную отметку в 10% трактуется как снижение вероятности того, что на заседании в феврале Банк России оставит ставку неизменной. Впрочем, до февральского заседания есть еще время и инфляция вполне может „исправиться“», — прокомментировал эти данные в своем обзоре руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов.
«Инфляционная пилюля» была подслащена другой статистикой. «На неделе были новости о том, что, по оперативным данным, темпы роста кредитования в декабре и январе замедлились. Указанное событие может стать основанием для Банка России не повышать ключевую ставку на февральском заседании», — отметил в интервью редакции аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
Несмотря на в общей сложности нейтральную динамику рынка акций, на нем появились сильно выросшие бумаги. Прежде всего это акции девелоперов, которые во втором полугодии 2024 г. упали на десятки процентов после окончания некоторых льготных программ ипотеки и повышения ключевой ставки Банка России, сделавшей проценты по рыночным ипотечным кредитам фактически неподъемными. За предпоследнюю неделю января 2025 г. акции ПИКа подорожали примерно на 13%, «Самолета» — на 8%. От декабрьских же минимумов они отскочили на 108% и 68% соответственно. Однако Алексей Антонов заявил редакции, что по-прежнему не рекомендует инвесторам покупать акции застройщиков на длительные сроки, пока либо не будут приняты новые масштабные программы по дотированию ипотеки, либо рыночная ставка по ней не снизится до приемлемых менее 15% годовых.
Из более ликвидных бумаг стоит отметить взлетевшие за неделю на 11 с лишним процентов акции золотодобытчика «Полюс». Еще в середине 2024 г. многие аналитики рекомендовали покупать эту бумагу в ожидании продолжения роста золота в 2025 г., из-за намерения компании удвоить производственные мощности и одновременно начать регулярные выплаты дивидендов. В своих прогнозах специалисты фондового рынка акций не ошиблись: в 2024 г. акции «Полюса» стали одной из самых сильно выросших бумаг, подорожав на 31%, а с начала 2025 г. на фоне роста золота — еще на 21%.
«Цены на золото уже близки к историческим максимумам и скоро могут преодолеть их. Этому способствует „фактор Трампа“. С одной стороны, новый президент США собирается поднять импортные пошлины, а с другой — понизить налоги. Эти шаги явно приведут к росту инфляции в Штатах, а также несут риски обострения геополитической напряженности между США и Китаем, что поддержит спрос на драгметаллы. Такая перспектива позволяет позитивно смотреть и на акции производителей драгоценных металлов», — пишет в своем обзоре руководитель направления анализа отраслей и финансовых рынков ПСБ Евгений Локтюхов.
Но всё-таки основной загадкой последних дней стали обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», которые последние 9 торговых сессий безоткатно росли. С 14 января эта довольно ликвидная бумага подорожала примерно на 23%. «Сургутнефтегаз» знаменателен прежде всего своим огромным запасом ликвидности. На начало 2024 г. объем депозитов так называемой кубышки составлял в 5,66 трлн руб. Более свежих данных нет, поскольку компания пользуется правом не раскрывать всю информацию. По оценкам аналитиков Альфа-Банка, за год проценты по «кубышке» могли составить от 730 млрд до 1 трлн руб. То есть прибыль у эмитента за 2024 г. будет неплохая. Однако доля направляемой годовой прибыли на дивиденды по обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» не определена ни уставом, ни дивидендной политикой. Дивидендная доходность этих акций в последние 10 лет не превышала 3,3%, что делает покупку бумаги под дивиденды неинтересной. О компании не было никаких новостей. Так что сильный подъем бумаги наблюдается без каких-либо поводов. Нельзя сказать, что это редкость: подобное происходит пару раз в год. Ранее аналитики пытались объяснить беспричинный рост «обычки» «Сургута» имеющимся инсайдом о покупке компанией какого-то крупного актива. Но ни разу такие предположения не находили подтверждения, поэтому сейчас никто не берется прогнозировать, как долго продлится восходящий тренд.
Динамика рынка акций на последней неделе января будет зависеть от новостного фона. «Всю неделю индекс курсировал в боковике в слегка размытых границах 2900–3000 пунктов. Поддержка в области 2900 пунктов проверена на прочность и благополучно устояла, а для прорыва к круглым и взятия психологической планки пока явно чего-то не хватает: сохраняется монетарная неопределенность с ДКП ЦБ, а сигналы из-за океана больше напоминают вербальную пикировку в преддверии важных решений. Есть вероятность и монетарного, и геополитического послабления — именно это продолжает отыгрываться на уже взлетевшем за последний месяц на +25% рынке. Если следовать техническому тренду, — а он идет вверх, — то статистически выход из боковика будет в направлении предшествующего движения. Как и ранее, ожидания сводятся к прорыву круглых 3000 пунктов, причем с ускорением», — написал в своем обзоре эксперт «БКС Экспресс» Михаил Зельцер.
Менее оптимистичен Артем Аутлев: «Позитив на рынке акций никак не сказался на рынке облигаций. Так, Индекс Мосбиржи гособлигаций на неделе снижался несмотря на некоторую эйфорию на рынке акций. Указанное может свидетельствовать о том, что рост в акциях может захлебнуться».
Автор Борис Соловьев
Источник expert.ru