Какие виды трежерис существуют, как их используют для определения рецессии и могут ли россияне в них инвестировать , сообщает banki.ru .
Что такое трежерис
Трежерис (от англ. treasuries, treasury – «казначейство») — это долговые ценные бумаги, выпущенные Казначейством США. Обязательства по ним исполняет правительство страны, которое использует выпуск трежерис для финансирования государственного долга. Фактически трежерис — это гособлигации.
В России их аналогом можно назвать облигации федерального займа (ОФЗ). Трежерис считаются наиболее надежным и консервативным финансовым инструментом, поэтому традиционно им присваивают самый высокий уровень надежности – рейтинг «ААА».
Трежерис работают по такому же механизму, что и обычные облигации. В течение срока владения инвестор получает купонный доход, а при погашении бумаги Казначейство США начислит проценты к номиналу. То есть продавец получит за одну бумагу больше, чем заплатил при покупке.
Всего в обращении находится 906 выпусков гособлигаций США на сумму 24,3 трлн долларов, отмечает аналитик ФГ «Финам» Алексей Ковалев.
Какие существуют виды трежерис
Существует несколько видов трежерис, выпускаемых Казначейством США:
- Казначейский вексель (Treasury Bill). Это краткосрочная облигация со сроком погашения через один, три, шесть или 12 месяцев. Казначейство не выплачивает купонный доход по векселю, но продает его с дисконтом, то есть инвесторы зарабатывают при погашении векселя по номиналу бумаги.
- Казначейская нота (Treasury Note). Это стандартная облигация, которая находится в обращении от двух до десяти лет. Ноты продаются по номинальной стоимости, а раз в полгода по ним выплачивается купон.
Казначейская облигация (Treasury Bond). Это бумага, схожая по условиям с казначейской нотой, но срок ее погашения гораздо дольше — 20–30 лет. - Защищенная от инфляции казначейская облигация (Treasury Inflation Protected Securities, или TIPS). Эта бумага защищена от инфляции за счет ежедневной индексации ее номинала на индекс потребительских цен. Но при дефляции ИПЦ снижается, и облигации начинают дешеветь. Ставка купона по бумагам фиксированная, но в денежном выражении выплата будет зависеть от изменения стоимости бумаги. Срок погашения TIPS — пять, 10 и 30 лет.
Кто и зачем покупает трежерис
Трежерис считаются одними из наиболее надежных инструментов долгового рынка облигаций, потому что возвратность средств гарантирует Казначейство США, поясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк. Именно это привлекает инвесторов — как частных лиц, так и институциональных игроков и зарубежные государства.
Трежерис подходят консервативным инвесторам, которые стремятся регулярно получать гарантированный доход с небольшим процентом и полным или частичным покрытием инфляции, добавляет эксперт. «С помощью таких ценных бумаг можно сформировать подушку безопасности, не боясь потерять деньги в результате падения котировок на бирже или высокой инфляции», — уточняет он.
По итогам июня крупнейшими держателями американского госдолга являются:
- Япония (1,1 трлн долларов);
- Китай (835 млрд долларов);
- Великобритания (672 млрд долларов);
- Бельгия (332 млрд долларов);
- Люксембург (331,8 млрд долларов).
Россия в лице ЦБ тоже раньше держала гособлигации США, но к началу 2022 года вложения сократились до 4,5 млрд долларов. Резкое избавление от американских бумаг началось весной 2018 года: тогда в апреле их объем сократился с 96 млрд до 48,7 млрд долларов, в мае — до 14,9 млрд.
Какова доходность трежерис
Облигации Казначейства США, как и любые другие финансовые инструменты с низким риском, обладают низкой доходностью. При этом доходность TIPS может расти при повышении уровня инфляции, а при ее снижении будет падать. Также на показатель влияют процентные ставки, денежно-кредитная политика страны и состояние ее экономики.
Традиционно доходность по долгосрочным казначейским облигациям более высокая, чем по краткосрочным, так как риск изменения, например, процентных ставок за 20 лет выше, чем за полгода. Однако периодически ситуация меняется. Например, в середине августа, отмечает Миронюк, доходность двухлетних облигаций составила 4,97%, а десятилетних — 4,23%.
Зачастую это является одним из сигналов о приближающейся рецессии в экономике.
Как инвестировать в трежерис
После того, как были введены санкции в отношении России и Национального расчетного депозитария, инвестировать в американские казначейские облигации для россиян стало почти невозможно. Тем не менее есть варианты:
- Если у инвестора есть брокерский счет в США. Россияне могут инвестировать в трежерис через торговый терминал иностранного брокера, если он продолжает вести счета клиентов и не накладывает ограничений, поясняет Миронюк. При этом могут возникнуть дополнительные сложности с уплатой налогов, а также повышенные инфраструктурные и санкционные риски.
- Если у инвестора есть брокерский счет в России. В этом случае купить сами трежерис не получится. Однако можно инвестировать в биржевой фонд на эти бумаги. Также они могут входить в состав паевых инвестиционных фондов и стратегии доверительного управления, которые предлагают российские управляющие компании, добавляет Ковалев.
Применение трежерис за пределами инвестирования
Казначейские облигации – это индикатор здоровья глобальной экономики, поясняет Миронюк. «Сигналами ухудшения состояния экономики являются инверсия кривой доходности, рост доходности выше локальных максимумов, отклонение доходности от официальных прогнозов», — отмечает он.
Также американские трежерис остаются бенчмарком долларовой доходности для всего мира, добавляет Ковалев.
На их стоимость, прежде всего, влияет политика Федеральной резервной системы (ФРС) США, а также долгосрочные инфляционные ожидания и политика заимствований Минфина страны, уточняет аналитик.
Трежерис являются индикатором отношения инвесторов к риску и оценкой возможной динамики ставки ФРС США, отмечает главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. А инверсия кривой доходности американских казначейских облигаций, когда доходность по двухлетним облигациям превышает доходность по «десятилеткам», считается одним из индикаторов возможности возникновения рецессии в экономике США через некоторый промежуток времени, разъясняет он.
Риски и ограничения использования трежерис
Сейчас у россиян фактически нет возможности купить казначейские облигации США, напоминает Зварич. Для покупки этого инструмента нужно открыть брокерский счет за рубежом, но в условиях текущих ограничений брокер, скорее всего, откажется это делать, добавляет он. Также у российских инвесторов могут возникнуть сложности с налогообложением дохода от трежерис.
«На этом фоне российским инвесторам стоит обратить внимание на российские госбумаги – ОФЗ, которые торгуются на Московской бирже», — добавляет Зварич. ОФЗ также считаются наиболее надежным инструментом инвестирования, так как гарантии по ним предоставляет государство. При этом у ОФЗ отсутствуют инфраструктурные риски.
Что такое трежерис простыми словами: главное
- Трежерис – это долговые ценные бумаги, которые выпускает Казначейство США и обеспечивает правительство страны. Российский аналог трежерис — ОФЗ.
- Казначейские облигации США — консервативный и надежный инструмент инвестирования, но из-за низких рисков не приносит высокого дохода.
- Существует несколько видов трежерис: казначейский вексель, казначейская нота, казначейская облигация и защищенная от инфляции казначейская облигация. Эти бумаги отличаются сроком обращения и способом получения дохода (купон или дисконт при покупке).
- Традиционно доходность у бумаг с длительным сроком обращения (20–30 лет) выше, чем у краткосрочных.
- Казначейские облигации США – это индикатор здоровья глобальной экономики, бенчмарк долларовой доходности и индикатор отношения инвесторов к риску.
- Купить трежерис можно только с зарубежного счета. В России можно вложиться в биржевые фонды, которые инвестируют в трежерис, либо рассмотреть вложения в ОФЗ.
Автор Максим Алексеев
Источник banki.ru