Ранее на этой неделе высшее руководство Китая удивило рынок, заявив об изменении позиции в денежно-кредитной политике после 14 лет перерыва, что является недвусмысленным свидетельством того, что экономические проблемы, с которыми сталкивается эта азиатская страна, значительны и требуют определенных действий для того, чтобы текущая ситуация постепенно не переросла в катастрофический кризис, сообщает payspacemagazine.com.
Фото: pixabay.com
В то же время СМИ со ссылкой на экспертов отмечают, что масштабные меры стимулирования со стороны Пекина маловероятны.
Стоит отметить, что традиционная практика общения китайских властей с общественностью не предусматривает развернутых комментариев и развернутых заявлений о положении дел в пространстве местной экономической системы, которая является второй по величине в мире. При этом официально заявленное изменение курса денежно-кредитной политики, как отражение того, как Пекин оценивает экономическую ситуацию, явно превосходит любые комментарии и заявления.
Китай намерен изменить свою политическую позицию в следующем году на умеренно свободную с осмотрительной. Китайские власти не использовали соответствующую формулировку со времен мирового финансового кризиса 2008 года. Тогда Пекин смягчил свою позицию и придерживался ее до 2010 года.
Также есть первый случай, когда нынешнее руководство Китая признало, что денежно-кредитная политика должна быть мягкой, чтобы подготовить почву для нового цикла смягчения этой политики. Соответствующее заявление сделал Ларри Ху, главный экономист Macquarie. Эксперт также отметил, что упомянутый тон китайского руководства свидетельствует о том, что политики глубоко обеспокоены экономическими перспективами, учитывая вялый внутренний спрос и угрозу новой торговой войны.
В сентябре Пекин начал активно вводить меры по стимулированию экономики. Пока соответствующие действия не дали положительного результата. Последние показатели указывают на то, что вторая по величине экономическая система мира продолжает бороться с дефляционным давлением на фоне вялого потребительского спроса и затянувшегося спада на рынке недвижимости.
Тао Ван, глава азиатской экономики и главный китайский экономист в UBS Investment Bank, сказал, что возможности потенциального смягчения денежно-кредитной политики сейчас гораздо более ограничены, чем 15 лет назад. Эксперт также ожидает, что Народный банк Китая снизит процентные ставки более чем на 50 базисных пунктов в течение следующих двух лет.
Габриэль Вильдау, управляющий директор Teneo, сказал, что азиатское правительство развязало исторически масштабные меры стимулирования в ответ на мировой финансовый кризис. В ноябре 2008 года Пекин объявил о пакете экономической помощи в размере 4 триллионов юаней (586 миллиардов долларов США). Соответствующая сумма на тот момент составляла около 13% от валового внутреннего продукта (ВВП) Китая. Эти средства были предназначены для поддержания экономического роста и смягчения последствий самого сильного мирового спада за последние 70 лет.
В 2008 году китайские власти заняли умеренно свободную политическую позицию. В то время центральный банк азиатской страны снизил свою базовую годовую ставку кредитования в общей сложности на 156 базисных пунктов, а коэффициент резервирования наличных денег — на 1,5 процентных пункта.
В прошлом месяце Китай представил пятилетний пакет стимулов на общую сумму 10 триллионов юаней для решения проблем с задолженностью местных органов власти. Пекин также пообещал большую экономическую поддержку в следующем году. Сумма пакета стимулов, объявленного в прошлом месяце, составляет около 2,5% годового ВВП Китая.
Экономисты Morgan Stanley заявили, что азиатской стране необходимо значительно расширить программу обмена долга, чтобы компенсировать долг финансового инструмента местного правительства, который составляет почти половину ВВП Китая. Также эти эксперты ожидают, что дефицит бюджета центрального правительства азиатской страны увеличится на 1,4% в следующем году. Соответствующий прогноз основан на том, что китайские власти будут больше занимать, чтобы поддержать экономику. Целевой дефицит бюджета центрального правительства азиатской страны на 2024 год составляет 3%.
Народный банк Китая снижает ключевые процентные ставки с конца сентября. Финансовый регулятор азиатской страны предпринял соответствующие действия после того, как Федеральная резервная система начала смягчать свою денежно-кредитную политику. Снижение процентных ставок в США позволило Китаю снизить внутренние затраты по заимствованиям, не спровоцировав резкого обесценивания юаня. Однако центральный банк азиатской страны отказался от агрессивного снижения процентных ставок, опасаясь потенциального оттока капитала, если разрыв между соответствующими показателями Китая и других стран увеличится.
В настоящее время в Китае годовая процентная ставка по кредиту, которая является ориентиром для большинства корпоративных и домохозяйственных кредитов, составляет 3,1%. Пятилетняя ставка, которая является ориентиром для ипотечных кредитов на недвижимость, составляет 3,6%.
Цзюй Ван, глава валютной и процентной стратегии в Большом Китае в BNP Paribas, отметил в своей записке, что тон недавних заявлений властей усилил ожидания рынка относительно того, что финансовый регулятор азиатской страны, вероятно, снизит ключевые процентные ставки на 40-50 базисных пунктов, приблизившись к 1% к концу 2025 года.
Ставки на дальнейшее снижение стоимости заимствований привели к продолжительному росту китайских государственных облигаций.
Брюс Пан, главный экономист Большого Китая в JLL, заявил, что смягчение денежно-кредитной политики может стать фактором, оказывающим обесценивающее давление на юань, и отметил, что сохранение динамики экономического роста будет иметь более высокий приоритет, чем стабилизация обменного курса. Эксперт ожидает, что центральный банк азиатской страны снизит норму обязательных резервов.
Цзюй Ван заявил, что возрождение потребления домохозяйств является главным приоритетом для китайских политиков. Эксперт прогнозирует, что правительство азиатской страны более чем удвоит свою программу обмена до более чем 300 млрд юаней, чтобы стимулировать внутренние расходы.
Стоит отметить, что в июле Пекин объявил о выделении 300 млрд юаней сверхдлинных специальных государственных облигаций для поддержки политики обмена и модернизации оборудования.
Автор Сергей Михайлов
Источник payspacemagazine.com