Редакция суммировала основные показатели фининститутов по состоянию на 1 октября.
Цеснабанк, правопреемником которого стал Jýsan, два года назад был вторым по величине банком в Казахстане, но после смены владельца и делегирования безнадежных кредитов государству быстро откатился на девятое место по размеру активов. Сейчас, купив АТФ, Jýsan может вернуть себе статус одного из самых крупных игроков в секторе. Редакция суммировала основные показатели Jýsan и АТФ на последнюю отчетную дату, чтобы представить, как мог бы гипотетически выглядеть объединенный банк по состоянию на 1 октября.
Разные активы
Арифметическое сложение активов демонстрирует, что 1 октября объединенный банк имел бы второй показатель в секторе (2,9 трлн тенге). Для сравнения: у лидирующего Халыка активы на отчетную дату составляли 9,6 трлн, у его ближайшего преследователя Сбербанка – 2,8 трлн.
Хотя объемы активов у Jýsan и АТФ почти одинаковы (1,5 трлн и 1,4 трлн тенге соответственно), их структура, как следует из публичной отчетности, принципиально отличается (см. инфографику).
У АТФ основная доля активов (51% за вычетом провизий) приходится на выданные кредиты. У Jýsan вследствие большого объема сформированных резервов удельный вес ссудника в активах равен лишь 15%. В объединенном банке этот показатель составил бы 33%. Для сравнения: у Халыка соотношение требований к клиентам и активов существенно выше – 41%, притом что Халык сформировал больше всех провизий в секторе (530 млрд тенге).
В активах Jýsan наибольший вес занимают вклады в Нацбанке – 29% против 7% у АТФ. При «смешивании» на этот инструмент будет приходиться 18% активов.
21% активов Jýsan представляют собой инвестиционные ценные бумаги общей стоимостью 316 млрд тенге. Прежде всего это ноты Нацбанка, объем которых в консолидированном портфеле Jýsan составил 282 млрд тенге на 1 октября (по данным промежуточной консолидированной финотчетности).
Также сюда входят евробонды Минфина РК (на сумму 26 млрд), облигации Казахстанского фонда устойчивости (14 млрд) и корпоративные облигации (9 млрд). Таким образом, почти половина активов Jýsan размещена в безрисковые инструменты отечественного макрорегулятора.
В активах АТФ доля ценных бумаг, учитываемых по амортизированной стоимости, на 1 октября составляла 9,5%, а их сумма – 131 млрд тенге (согласно отчету об остатках на балансовых и внебалансовых счетах). В промежуточной консолидированной финотчетности АТФ редакция обнаружила раскрытие информации по долговым инструментам на сумму 102 млрд тенге, из них бумаги на 96 млрд оказались нотами Нацбанка. Удельный вес ценных бумаг в активах объединенного банка составил бы 15,5%.
Заметную долю в активах Jýsan и АТФ занимают начисленные доходы, связанные с получением вознаграждения, – 9 и 8% соответственно. Однако начисленное банком не означает выплаченное клиентом. У Jýsan 65% от начисленной суммы приходится на просроченное вознаграждение по выданным займам, у АТФ – 41%. Данный показатель может косвенно отражать качество кредитного портфеля.
Похожие риски
По размеру ссудника объединенный банк тоже вышел бы на второе место в секторе – 1,7 трлн тенге против 1,6 трлн у Сбербанка. В эту сумму входит просроченная задолженность по основному долгу, которая у Jýsan составляет 322 млрд тенге, у АТФ – 39 млрд (итого 22% от объединенного кредитного портфеля). Суммарные провизии в объеме 587 млрд тенге перекрывают суммарную просрочку по основному долгу и вознаграждению, которая составляет 493 млрд тенге. Однако в ходе AQR было выявлено, что резервов, сформированных АТФ, недостаточно для надлежащего абсорбирования кредитных рисков (дефицит провизий был оценен в 44 млрд тенге), и банк обязали докапитализироваться сначала на 10,3 млрд, а позднее эта сумма возросла до «более 14 млрд тенге» (как следует из аудированной отчетности).
позднее эта сумма возросла до «более 14 млрд тенге» (как следует из аудированной отчетности).
На отчетную дату AQR (1 апреля 2019 года) доля кредитов Стадии 3 (заемщик в дефолте) в портфеле АТФБанка составляла 32,6%. На конец 2019 года, по данным аудита и расчетам «Курсива», она снизилась до 29,7%. Объем таких кредитов в АТФ на конец года составлял 318 млрд тенге при созданных провизиях в размере 159 млрд. За девять месяцев текущего года провизии в АТФ сократились на 6 млрд тенге на фоне снижения ссудника на 64 млрд. Даже если предположить, что все это снижение произошло за счет списания плохих займов, оставшиеся кредиты Стадии 3 значительно превосходят сумму сформированных резервов. Руководствоваться безнадежной просрочкой для оценки качества ссудного портфеля АТФ бессмысленно, поскольку отражаемая банком в регуляторной отчетности доля NPL 90+ (6,5%) примерно в 5 раз ниже доли кредитов Стадии 3.
Что касается Jýsan, то за пять месяцев с начала года объемы NPL 90+ в этом банке выросли с 326 млрд до 471 млрд тенге, после чего в июне показатель улучшился до 384 млрд. Как сообщили редакции в пресс-службе Jýsan, в первом полугодии банк списал безнадежных кредитов на сумму около 100 млрд, а также вернул задолженность в размере свыше 20 млрд тенге благодаря работе с проблемным портфелем. По состоянию на 1 октября объем NPL 90+ в этом банке составил 387 млрд тенге, увеличившись на 61 млрд с начала года. Несмотря на рост NPL, провизии в Jýsan за истекшие девять месяцев существенно сократились – с 603 млрд до 434 млрд тенге.
Похожие долги
По сумме обязательств (2,535 трлн тенге) объединенный банк не превзойдет находящийся на втором месте Сбербанк (2,54 трлн) и тем более Халык (8,3 трлн), но опередит Kaspi (2,3 трлн)
Сбербанк (2,54 трлн) и тем более Халык (8,3 трлн), но опередит Kaspi (2,3 трлн).
По структуре долговой нагрузки, в отличие от структуры активов, Jýsan и АТФ достаточно похожи. Доля клиентских средств (текущие и карточные счета, срочные и несрочные вклады) в обязательствах этих банков составляет 66 и 70% соответственно, что при «смешивании» даст 67,5%. Среди вкладчиков Jýsan преобладают физлица (57% от суммы клиентских средств), в АТФ, наоборот, компании (60%). В объединенном банке эти доли почти уравниваются: на юрлиц приходилось бы 52%, на население – 48%.
За счет бизнес-вкладчиков АТФБанка (при условии их удержания) банк-покупатель может удлинить сроки фондирования: в Jýsan доля срочных депозитов юрлиц составляет 55% от объема всех привлеченных средств бизнес-клиентов, тогда как в АТФ этот показатель заметно выше – 67%. А за счет розничных вкладчиков, имеющихся у АТФ, поглощающая сторона может снизить валютные риски (по юрлицам такой информации в открытом доступе нет). Дело в том, что в Jýsan 53% денег населения хранится в валюте против 42% у АТФ. В объединенном банке тенговая доля в средствах физлиц составит 52%.
Вторым по важности источником фондирования для обоих банков служат выпущенные в обращение ценные бумаги. Их доля в обязательствах Jýsan и АТФ составляет 12,4 и 10,5% соответственно. Осенью прошлого года АТФ удивил рынок, когда в самый разгар AQR зарегистрировал на бирже МФЦА выпуск 3-летних евробондов на сумму $300 млн с купонной ставкой 4% годовых «для дальнейшего размещения среди инвесторов». По состоянию на 30 сентября текущего года банк разместил 367 штук таких облигаций балансовой стоимостью $36,933 млн, что эквивалентно примерно 16 млрд тенге.
На субординированные долги Jýsan и АТФ приходится 6 и 10% их обязательств соответственно, на прочих кредиторов – 8 и 4%. Jýsan должен прочим кредиторам 102 млрд тенге, в том числе 76 млрд – это отложенные налоговые обязательства. У АТФ отложенные налоговые обязательства составляют 10 млрд, а 33 млрд тенге этот банк должен «прочим кредиторам по банковской деятельности». Также у АТФ есть обязательства по займам, полученным от других банков и финансовых организаций, на общую сумму 41 млрд тенге (3,3% от обязательств АТФ).
Непонятная сумма
Разумеется, финансовые показатели объединенного банка будут отличаться от арифметического сложения составляющих на 1 октября. Во-первых, к моменту фактического слияния (сделка еще даже не оформлена юридически, стороны заявили о намерении сделать это до конца ноября) органически изменятся текущие показатели самих банков. Например, нельзя исключать возможного оттока вкладчиков и других клиентов, которые обслуживались в АТФ, но не захотят обслуживаться в Jýsan. Причины могут быть разные: недоверие к бренду, неудовлетворенность качеством сервиса или предлагаемыми условиями и даже физическое неудобство в том случае, если Jýsan решит оптимизировать филиальную сеть и закроет часть отделений.
Во-вторых, в рамках подготовки к сделке АТФ уже совершил определенные действия, направленные на снижение долговой нагрузки. В частности, 10 ноября банк полностью погасил остававшиеся в обращении бессрочные евробонды, которые были выпущены в далеком 2006 году на сумму $100 млн под 8% годовых. По информации АТФ, сумма погашенного основного долга и купонного вознаграждения, за вычетом ранее выкупленных банком облигаций, составила 31,24 млрд тенге (около $72,5 млн).
В-третьих, финнадзор, комментируя сделку, четко заявил, что перед своей продажей АТФБанк должен «урегулировать текущие обязательства по созданию необходимых дополнительных провизий». Как было сказано выше, по итогам AQR нехватка резервов в АТФ была оценена в 44 млрд тенге, из которых акционер должен был предоставить (но так и не предоставил) более 14 млрд тенге в виде докапитализации. Однако итоги AQR были оглашены в конце февраля, после чего не только прошло девять месяцев, но и пришла пандемия. Ситуация в банке могла измениться.
Текущее состояние АТФБанка и, соответственно, актуальную сумму необходимой докапитализации покупатель выяснит в ходе проводимого им due diligence. И вряд ли эта сумма возрастет настолько, что станет препятствием к сделке. Как сообщалось, в качестве платы за продажу актива действующий владелец АТФ получит не деньги, а долю в объединенном банке.
Следовательно, участники сделки могут произвести своего рода взаимозачет. При таком варианте докапитализация АТФ может быть осуществлена за счет акционеров Jýsan, а продавцу просто достанется меньшая доля в объединенной структуре.
Автор Виктор Ахрёмушкин
Источник kursiv.kz