АФК представляет результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в мае 2019 года
В данном опросе приняли участие профессиональные участники финансового рынка, представители банковских, страховых, брокерских организаций, работники аналитических и казначейских структур. Общее количество респондентов составило 22 (в апреле – 24). В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов следующих ключевых индикаторов:
1) Стоимость нефти марки Brent;
2) Стоимость доллара США против российского рубля;
3) Стоимость доллара США против казахстанского тенге;
4) Стоимость российского рубля против казахстанского тенге;
5) Инфляция;
6) ВВП;
7) Базовая ставка НБРК.
Внимание!
Изменения цен на финансовых и товарных рынках являются следствием множества событий, происходящих в мире, различных по характеру и воздействию. Прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность. В этой связи АФК рекомендует осторожно относиться к любым прогнозам, озвучиваемым в информационном пространстве.
Данные результаты не являются инвестиционной рекомендацией и отражают суждения независимых экспертов, а также не являются официальным мнением представленных организаций. АФК, равно как и участники данного исследования, не несут какой-либо ответственности за представленные в данном обзоре прогнозы, являющиеся не более чем экспертными суждениями в один конкретный момент времени.
Краткосрочные ожидания (до одного месяца)
Краткосрочные ожидания участников казахстанского финансового рынка изменились в соответствии с динамикой курса доллара США на спот-рынке. Так, средний курс по паре USDKZT через месяц ожидается на уровне 380,6 тенге за доллар против 378,6 тенге за доллар при предыдущем опросном раунде, однако медиана ожиданий третий месяц подряд остаётся на уровне 380,0 тенге за доллар. Отметим, что на момент проведения опроса (06-15 мая) курс доллара США на KASE колебался в довольно узком боковом коридоре 379,4-380,6 тенге за доллар.
По итогам вчерашних торгов на KASE средневзвешенный курс по паре USDKZT составил 379,65 тенге за доллар. Из числа опрошенных в апреле экспертов 54,2% оказались верны прогнозируя курс по паре USDKZT в диапазоне 378,6-380,6 тенге за доллар. Также следует отметить, что диапазон значений в апреле был относительно узким (7 тенге) и в результате стандартное отклонение прогнозов составило лишь два тенге, против трёх тенге в этом месяце.
Таблица 1. Доля наиболее точных оценок по результатам опросов:
Источник: АФК
В отношении короткой безрисковой ставки эксперты продолжают придерживаться мнения, что Нацбанк на следующем заседании 03 июня сохранит базовую ставку на уровне 9,00%. Так, 81,2% опрошенных экспертов ожидают сохранения базовой ставки, тогда как месяцем ранее подобное решение регулятора прогнозировали 91,7%.
Среднесрочные ожидания (12 месяцев)
Нефть и курсы валют
Прогнозы экспертов в отношения стоимости нефти в среднесрочной перспективе изменились в соответствии с динамикой цен. Так, средний прогноз на стоимость барреля нефти Brent через 12 месяцев находится на уровне 68,9 долларов США, медиана – 70,0 долларов США, тогда как месяцем ранее прогнозы находились на уровне 67,4 и 68,0 долларов США, соответственно. Отметим, стоимость барреля нефти Brent с начала апреля закрепилась на уровне выше 70 долларов США.
Несмотря на улучшение прогнозов относительно цен на нефть, эксперты ожидают, что в ближайшие 12 месяцев тенге и рубль несколько потеряют свои позиции в паре с долларом США (+2,0%-2,5%). Так, курс по паре USDKZT через год ожидается на уровне 390,3 тенге за доллар, а курс по паре USDRUB по мнению экспертов составит 66,8 рублей за доллар. Отметим, что на данный момент доллар торгуется за 379 тенге и за 64,5 рублей соответственно.
ВВП, инфляция и ставки
Ожидания экспертов в отношении роста ВВП Казахстана в следующие 12 месяцев практически не изменились. Так, в среднем ожидается, что экономика страны за ближайший год расширится на 3,3%, при медиане ожиданий в 3,4%. Напомним, что рост ВВП Казахстана в апреле ускорился до 4,0% (YoY) с 3,8% месяцем ранее. Динамика обеспечена ускорением в обрабатывающей промышленности, сфере услуг, а также стабильными темпами в строительстве и сельском хозяйстве.
Между тем инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне. Так, годовая инфляция по итогам апреля 2020 года в среднем ожидается на уровне 6,3%, тогда как медиана ожиданий – 5,7%. Отметим, что фактическая годовая инфляция в стране в апреле 2019 года ускорилась на 1 п.п до 4,9%.
В то же время мнение экспертов относительно дальнейших действий НБРК по денежно-кредитной политике на более длинном горизонте практически не изменилось. Так, 31,8% респондентов ожидают, что НБРК в течении следующих 12 месяцев снизит базовую ставку на 25 б.п., тогда как 27,2% ожидают снижения ставки на полпроцента. В то же время, 22,7% опрощённых прогнозируют сохранения базовой ставки на текущем уровне.
По мнению экспертов, реальный уровень базовой ставки (за минусом инфляции на текущий момент составляет 4,1-4,6%, что примерно соответствует разнице между текущим уровнем базовой ставки и фактической годовой инфляцией в апреле - 4,1% (9,0-4,9). Для сравнения, в России инфляция в апреле 2019 года составила 5,2%, в то время как ключевая ставка по-прежнему находится на уровне 7,75%, что соответствует реальной ставке на уровне 2,55%, т.е. на 1,55% ниже, чем в Казахстане.
Таблица 2. Ожидания по индикаторам на 12 месяцев:
Источник: АФК
В ежемесячном опросе в мае 2019 года приняли участие работники следующих организаций:
1) АО «Народный Банк Казахстана»;
2) АО «First Heartland Jýsan Bank»;
3) АО «ForteBank»;
4) АО «Банк ЦентрКредит»;
5) АО «АТФБанк»;
6) АО ДБ «Банк Китая в Казахстане»;
7) АО «Жилищный строительный сберегательный банк Казахстана»;
8) АО «Казахстанская фондовая биржа»;
9) АО «Halyk Finance»;
10) АО «BCC Invest»;
11) АО «First Heartland Securities»;
12) АО «Инвестиционный Дом «Астана-Инвест»;
13) АО «Орда Капитал»;
14) АО «СК «Цесна Гарант»;
15) АО «СК «Лондон-Алматы»;
16) АО «Европейская Страховая Компания»;
17) АО «Нефтяная страховая компания»;
18) АО «ЭСК «KazakhExport»;
19) ТОО «Марш (страховые брокеры)».
Ассоциация финансистов Казахстана выражает благодарность всем респондентам, принявшим участие в прогнозном раунде в апреле.