Фиксация курса подорвет доверие инвесторов и усугубит спекуляцию с валютами, считают они .
На фоне обострения геополитической ситуации и резкого снижения стоимости российского рубля неопределенным оказался и курс казахстанского тенге. Сегодня Национальный банк РК совместно с АО «Казахстанская фондовая биржа» (KASE) приняли решение изменить регламент торгов по валютной паре тенге – доллар США. Вместе с тем, может быть рассмотрен вопрос о полной приостановке биржевых валютных торгов. Насколько оправданы и своевременны такие меры и чего ожидать казахстанцам от курса национальной валюты, сообщает rus.azattyq-ruhy.kz.
За прошедшие выходные курс тенге вновь обновил рекорды падения по отношению к доллару США. Рядовые казахстанцы сразу же ощутили все «прелести» роста стоимости «зеленых»: в столичных обменниках доллары не продаются, в Алматы же курс доллара уверенно приблизился к 500 тенге. В банковских приложениях ситуация и вовсе интересная – спред зачастую достигает порядка 100 тенге. Почему казахстанскую валюту штормит вслед за российской и насколько оправданы меры, предпринимаемые регулятором и KASE?
Старший аналитик Департамента прикладных исследований Applied Economics Research Centre (AERC) Евгения Пак поясняет, что меры по закрытию биржи до 15:00, которые принял Национальный банк совместно с KASE, по нескольким причинам в текущих условиях являются необходимыми. Во-первых, необходимо приостановить панику населения и защитить обменный курс от спекулятивных операций с тенге.
«Дело в том, что реакция тенге на внешние шоки в рамках режима плавающего обменного курса является нормой. Режим плавающего обменного курса как раз и подразумевает, что обменный курс абсорбирует внешние шоки», – комментирует Евгения Пак.
Но в дополнение к данному шоку курс национальной валюты может «раскачивать» и само население, предъявляя повышенный спрос на иностранную валюту.
«Если спрос на иностранную валюту растет на фоне паники при прежних объемах предложения иностранной валюты, иностранная валюта (в нашем случае – доллар США) начинает дорожать по отношению к тенге», – поясняет эксперт.
По мнению Евгении Пак, соответственно, паника населения приводит к тому, что Национальному банку требуется все больше средств для сглаживания этого спекулятивного спроса путем валютных интервенций. Чтобы прекратить панику и дальнейшее раскачивание курса, целесообразно закрыть торги.
Во-вторых, события меняются ежечасно. В пример Евгения Пак приводит курсы Forex, где еще в 9:30 утра по Нур-Султану курс рубля к доллару США достиг уже 113-118 рублей за доллар, а курс тенге стремился к 500 за доллар.
«Но уже буквально в 10:30 по Нур-Султану обе валюты отскочили: курс рубля к 107,9 за доллар США, курс тенге – за 479,95 за доллар США. В таких быстро меняющихся условиях Национальному банку важно приостановить торги, чтобы была возможность отслеживать события и быстро реагировать на происходящие внешние шоки», – считает Евгения Пак.
Говоря о том, как долго это может продлиться, эксперт отмечает: все зависит от развития событий вокруг России и Украины. Надо понимать, что Национальный банк в этих условиях вынужден принимать меры для защиты казахстанских активов. Однако же она также подчеркивает, что казахстанцам не следует паниковать.
«Буквально за час курс национальной валюты утром на Forex поднялся до 500, а потом обратно опустился до 479,95. Ввиду таких колебаний банки и обменные пункты, чтобы нивелировать риски собственных потерь, выставляют курс продажи и покупки иностранной валюты с большой разницей к текущему курсу. В этой связи население только лишь проигрывает, пытаясь обменять тенге на иностранную валюту», – советует эксперт.
Если у людей нет необходимости проведения текущих сделок в долларах США и нет сделанных ранее сбережений в разных валютах, то сейчас уже просто следует переждать стабилизации курса тенге, убеждена аналитик.
«Безусловно, тенге, на мой взгляд, стабилизируется уже не на прежних, но более высоких уровнях. Однако покупать в разгар паники у обменников нецелесообразно. Что касается фиксации курса, такое, на мой взгляд, невозможно. Это полностью подорвет доверие инвесторов к казахстанскому рынку и лишь усугубит спекуляцию с валютами: если Нацбанк, условно, объявит о фиксации курса тенге к доллару США на каком-то уровне или в коридоре даже временно, это даст возможность для спекуляций – скупки рублей, обмена на доллары и обратно в тенге», – утверждает Евгения Пак.
В таком случае Национальный банк будет терять больше средств, осуществляя валютные интервенции для поддержания обозначенного диапазона, полагает старший аналитик Департамента прикладных исследований AERC. Именно поэтому в текущих условиях Национальный банк лишь нивелирует спекулятивное давление на тенге, но не весь шок. И это согласуется с экономической теорией.
«Если сейчас искусственно удерживать курс, не давая ему полноценно реагировать на внешние шоки, то, во-первых, придется тратить золотовалютные резервы, и, во-вторых, игроки рынка потеряют сигнал о ситуации на рынке. Важно понимать, что сейчас курс национальной валюты, абсорбируя шоки, одновременно является сигналом для рынков относительно силы внешнего шока. Если курс будет удерживаться, игроки рынка не будут знать о силе воздействия шока и будут ожидать худшего, начнут паниковать, осознавая, что Нацбанк рано или поздно потом отпустит курс национальной валюты, но непонятно уже на каком уровне. Сейчас же в условиях, когда Национальный банк сглаживает спекуляции, но не весь шок, население может само отслеживать события во внешнем мире и предугадывать движение курса национальной валюты», – резюмирует Евгения Пак.
По мнению экономиста Андрея Чеботарева, такие действия Национального банка абсолютно и полностью оправданы, поскольку мы достаточно сильно зависим от российского рубля.
«Из-за того, что у нас 40% импорта, то есть практически каждый второй товар поставляется из Российской Федерации, и более половины этих платежей мы делаем в рублях. Это делает зависимым наш тенге от российского рубля. Биржа в России откроется в 10 часов по Москве, то есть в 13:00 по столичному времени. Я так понимаю, что Нацбанк хочет перестраховаться на всякий случай, потому что сегодня утром просто бешенный, истерический спрос, который на самом деле мало чем обоснован, кроме самой истерики и желания паники», – убежден эксперт.
Ко всему прочему российский рубль действительно слабеет, но, опять же, сейчас даже в России биржи еще не открыты, а все курсы которые сейчас есть, это либо Forex либо спекулятивные курсы.
«Напомним, курсы, как российского рубля, так и казахстанского тенге, определяются исключительно торгами на валютной бирже», – сообщает Андрей Чеботарев.
Поэтому, по его мнению, это абсолютно оправданный и правильный шаг регулятора.
«Советую подождать, не сеять панику и не поддаваться какой-либо истерике. Более того: открытие биржи будет в режиме франкфуртского аукциона, это специальная методика торгов, которая практически нивелирует возможность спекуляции. Напомним, ее также вводили в марте 2020 года, когда было такая же паника на бирже из-за крупного падения цен на нефть. Тогда эта методика себя оправдала. Регулятору удалось сбить панику и удержать курс. Думаю, что сегодня будет также», – резюмирует эксперт.
Источник rus.azattyq-ruhy.kz