В первом квартале 2025 года экономика США сократилась на 0,3% в годовом исчислении, что стало первым отрицательным показателем с начала 2022 года. Эти данные, опубликованные Министерством торговли США, усилили опасения рецессии на старте второго срока Дональда Трампа. Причиной называют агрессивную торговую политику администрации, которая спровоцировала резкий рост импорта. Экономисты, опрошенные Dow Jones, прогнозировали рост на 0,4%, однако реальность оказалась мрачнее ожиданий,сообщает finversia.ru.
Фото:pixabay.com
Основным фактором спада стал рекордный скачок импорта — на 41,3%, причём ввоз товаров увеличился на 50,9%. Поскольку импорт вычитается из расчёта ВВП, это лишило показатель более 5 процентных пунктов. Экспорт, напротив, вырос лишь на 1,8%. Многие компании и потребители спешили закупить иностранную продукцию до введения новых тарифов Трампа, что исказило квартальную статистику.
«Часть негатива связана с ажиотажным импортом перед пошлинами, но это не отменяет главного — рост экономики остановился», — заявил Крис Рапки (Chris Rupkey), главный экономист Fwdbonds. По его словам, администрации нечем «приукрасить» ситуацию: несмотря на временный характер резкого роста импорта, фундаментальные проблемы очевидны.
Расходы домохозяйств, хотя и остались в плюсе, замедлились до 1,8% — минимального темпа с середины 2023 года. Для сравнения: в четвёртом квартале 2024 года рост потребления составлял 4%. Одновременно частные внутренние инвестиции взлетели на 21,9%, во многом благодаря увеличению затрат на оборудование (22,5%). Эксперты связывают это с желанием компаний модернизировать производство до ужесточения торговых условий.
«Спад ВВП закономерен из-за роста импорта, но тревожный сигнал — замедление потребительской активности. Впрочем, на это могли повлиять плохая погода и всплеск трат в конце прошлого года», — отметил Роберт Фрик (Robert Frick), экономист Navy Federal Credit Union.
Публикация данных сразу отразилась на финансовых рынках: фьючерсы на индексы акций снизились, а доходности казначейских облигаций выросли. Однако главные вопросы теперь адресованы Федеральной резервной системе, которой предстоит решение по ставкам на следующей неделе. С одной стороны, спад ВВП может подтолкнуть ФРС к смягчению денежно-кредитной политики. С другой — инфляция остаётся высокой.
Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), за которым внимательно следит ФРС, ускорился до 3,6% против 2,4% в предыдущем квартале. Без учёта продуктов питания и энергоносителей базовая инфляция составила 3,5%. Ещё один показатель — цепной цепной взвешенный ИПЦ (CPI) — достиг 3,7%, превысив прогноз в 3%. Несмотря на это, рынки всё ещё ожидают четырёх снижений ставки в 2025 году, начиная с июня, что говорит о вере в приоритет поддержки роста над борьбой с инфляцией.
Параллельно Бюро статистики труда (BLS) сообщило, что индекс стоимости рабочей силы (Employment Cost Index) вырос на 0,9% в первом квартале, соответствуя ожиданиям. Однако данные по занятости вызывают вопросы. Так, ADP, компания, обрабатывающая данные по зарплатам, зафиксировала рост частного найма в апреле всего на 62 000 — это минимальный показатель за последние месяцы. Официальный отчёт по занятости, который выйдет в пятницу, покажет, насколько серьёзны проблемы на рынке труда.
Отрицательный рост ВВП ставит под удар экономическую повестку Дональда Трампа, сделавшего ставку на протекционизм. Хотя формально рецессию констатируют только после двух кварталов спада, Национальное бюро экономических исследований (NBER) учитывает более широкие факторы: глубину, распространённость и длительность кризиса. Пока экономика продолжает создавать рабочие места, а потребители тратят деньги, но динамика замедления вызывает тревогу.
Торговые переговоры администрации с партнёрами, включая недавние намёки на сделку с Индией, приобретают особую важность. Успех или провал этих инициатив может определить, удастся ли избежать полноценной рецессии.
Экономисты сходятся во мнении, что первый квартал может стать переломным. Если импорт нормализуется, а потребительская активность восстановится, спад окажется временным. Однако сохраняющаяся инфляция, высокая стоимость заёмных средств и геополитическая напряжённость оставляют мало места для оптимизма.
Для Трампа на кону стоит не только экономическая стабильность, но и политический капитал. Согласно опросу Reuters/Ipsos, только 36% американцев одобряют его экономическую политику, что является худшим результатом за всё время его президентства.
Автор Игорь Черненков
Источник finversia.ru