Для того чтобы обосновать варианты развития событий с курсом казахстанского тенге, давайте определим факторы, которые влияют на курс нашей национальной валюты. Одним из основных факторов для курса казахстанского тенге является цена на нефть. От нефти зависит пополнение бюджета Казахстана. В частности на нефть приходится более 50% всей экспортной выручки Казахстана. На 2017 – 2019 год в главном финансовом документе Казахстана заложена средняя стоимость нефти в 50 долл. за баррель. При этом заложен и средний курс доллара в размере 330 тенге. То есть предполагается, что от продажи барреля нефти в бюджет будет поступать 16500 тенге. При этом бюджет остается дефицитным.
Отсюда нужно понять, что происходит на рынке нефти. В начале 2017 года нефть марки Brent (эталонный сорт) стоила 57 долларов за баррель. Но в июне месяце котировки ушли ниже 50 долларов и достигали значения в 45 долларов, а в конце июля нефть снова вернулась к 50 долларам. В чем причина таких резких колебаний? И насколько вероятно, что нефть сможет снова подняться к уровням начала года?
В конце 2016 года сложилась ситуация когда нефть резко подешевела на мировом рынке причиной чему послужил сильный дисбаланс спроса и предложения в сторону последнего. Это привело к падению мировых цен на «черное золото» ниже 45 долларов за бочку. Профицит предложения оценивался в 350 млн. баррелей. В экстренном порядке крупнейшие нефтедобывающие страны (ОПЕК и 11 стран, не входящих в Картель, в том числе Казахстан и Россия) подписали договор о сокращении объемов добычи нефти на 1,8 млн. баррелей в сутки. Это решение восстановило рынок нефти к значениям 57 долларов за бочку «черного золота».
Но такая цена недолго продолжалась на рынке. Сокращением добычи воспользовались страны, не вошедшие в договор. В первую очередь – США. Штаты с декабря 2016 года по май 2017 года (время действия договора ОПЕК+) нарастили производство нефти на 800 тыс. баррелей. В основном рост добычи произошел за счет активизации сланцевых месторождений, так как цена барреля в 57 долларов оказалась интересной для сланцевиков.
Ливия, которая так же была освобождена от участия в договоре, нарастила добычу на 320 тыс. баррелей, Иран – на 500 тысяч. В итоге к маю 2017 года сокращение добычи ОПЕК+ практически полностью нивелировалось ростом добычи в странах вне договора.
В мае 2017 года ОПЕК+ продлили действие соглашения до конца марта 2018 года. Но веры участников рынка в то, что договоренность может дать положительный результат, не было, что вызвало новую волну распродаж на рынке, вследствие чего котировки рухнули до 45 долларов за баррель.
Лето немного помогло восстановить рынок. Повышение спроса на бензин и сокращение запасов сырой нефти в США вкупе с постоянными вербальными интервенциями представителей ОПЕК смогли к концу июля «загнать» котировки в район 52 долларов.
Какова текущая ситуация? По последним данным Картель (в условиях действия соглашения о сокращении добычи) нарастил (!) производство до 33 млн. баррелей (+1,1 млн.). А уровень исполнения обязательств, в общем, сократился до 84%. Почему произошла такая ситуация? Причина очевидна, страны-участницы сделки не могут физически исполнять её условия, так как в большой степени напрямую зависят о добычи и экспорта нефти – живут они за счет этого. Договор практически не приносит результатов даже после продления, что бы ни говорили его участники. Снижение предложения на сегодня составили всего 90 млн. баррелей. А сезон высокого потребления нефти скоро закончится. Это может привести к очередному снижению цены на нефть.
Текущая рыночная ситуация сформировала коридор 45 - 52 доллара за баррель. Рост цены выше верхнего значения коридора возможен только в том случае, если появятся устойчивые сигналы к тому, что излишки предложения стабильно сокращаются и разница спроса и предложения стремится к паритету.
А теперь о возможных сценариях развития событий по курсу тенге.
Вариант 1. Стандартный. Средняя стоимость нефти на рынке будет держаться на уровнях 50 – 52 доллара за баррель. В этом случае удобным курсом будет 320 – 330 тенге за доллар.
Вариант 2. Позитивный. Если цена нефти повысится в коридор 52 – 55 долларов за баррель (выше при всем желании прогноз дать не могу, не хватает фундамента). В данном случае пара USDKZT может торговаться в коридоре 310 – 317 тенге за доллар.
Вариант 3. Негативный. Стоимость нефти уходит в коридор 45 – 50 долларов за бочку. Курсовой коридор USDKZT может составить 330 – 360 тенге за единицу американской валюты.
Вариант 4. Очень негативный. Нефть падает в район 40 – 42 долларов. Курс для USDKZT вероятно будет находиться в значениях 400 – 420 тенге за доллар США.
Курс рассчитывается исходя из сохранения бюджетной стоимости барреля в тенге.
Могу сказать одно - паниковать не надо. Кто предупрежден, тот вооружен. Оценивайте ситуацию, прежде чем совершать какие-либо действия.