Чего ждали казахстанские финансисты в июле 2017 года?

Ассоциация финансистов Казахстана подвела итоги опроса по некоторым ключевым экономическим индикаторам. Об этом сообщили в АФК. В июле АФК провела первый опрос среди профессионального сообщества (преимущественно членов АФК) касательно ожиданий в отношении некоторых показателей и индикаторов, таких как курс казахстанского тенге и российского рубля против доллара США, курс казахстанского тенге против российского рубля, стоимость нефти марки Brent, значения индекса потребительских цен и индекса цен производителей промышленной продукции по итогам месяца, а также ожиданий по базовой ставке НБРК (оставлена на уровне 10,5% по итогам заседания НБРК 17 июля 2017 года).

Подводя результаты опроса в АФК отметили, что респонденты более склонны давать «трендовые» прогнозы, т.е. отвечать исходя из ситуации на рынках, наблюдавшейся на момент опроса. Соответственно, если общий информационный фон и движение рынков являются умеренно негативными, то и прогнозы экспертов будут соответствующими и наоборот.

Подобная оценка, как правило, исключает/недооценивает цикличность движения рынков капитала, но что еще более важно, поднимает вопрос тайминга. Это значит, что большинство участников могут с определенной погрешностью ответить на вопрос «что может произойти?», но затрудняются с ответом на вопрос «когда это может произойти?».

По итогам опроса по итогам июля резюмируем следующее:

1) Brent (ICE, Generiс): 17% респондентов оказались наиболее точны, ожидая нефть по итогам июля на уровне 51 доллар США за баррель (тек.: 52,5 долларов США за баррель; средние ожидания: 48,2 долларов США за баррель).

2) USDRUB (Spot T+1): 28% респондентов оказались наиболее точны, ожидая российский рубль на уровне 60,0 – 60,2 рублей за один доллар США (тек.: 60,15 рублей за доллар США; средние ожидания: 59,8 рублей за доллар США).

3) USDKZT (Spot T+0): 22% респондентов оказались наиболее точны, ожидая казахстанский тенге на уровне 327-329 тенге за один доллар США (тек.: 329,15 тенге за доллар США; средние ожидания: 324,6 тенге за доллар США).

4) RUBKZT (Spot T+0): 61% респондентов ожидали, что уровень в 5,5 тенге за один рубль будет сохраняться (тек. 5,5 тенге за рубль; средние ожидания: 5,5 тенге за рубль).

5) Базовая ставка НБРК: практически все респонденты не ожидали снижения базовой ставки НБРК на заседании в середине июля.

6) Ни один из респондентов не оказался прав по всем вышеперечисленным активам одновременно: максимальное количество совпадений не превышало два (и это с учетом того, что по паре рубль/тенге большинство респондентов оказались правы).

В июле произошло достаточно много внутренних и внешних событий, оказавших влияние на рынки. Приведем несколько примеров:

- встреча ОПЕК и вступление в пакт о сокращении добычи нефти Нигерии и Ливии, а также далее ОАЭ, Кувейта; обещания по сокращению производства нефти со стороны Саудовской Аравии (на 1 млн баррелей в сутки);
- ожидаемое сохранение базовой ставки ЦБРФ на уровне 9,0% годовых; ранее – ожидаемое сохранение ставки по федеральным заимствованиям ФРС США в диапазоне 1,00-1,25% годовых; аналогичные действия по сохранению ставок со стороны Банка Японии (-0,1% годовых) и ЕЦБ (0,0% годовых; -0,4% годовых по депозитам в ЦБ);
- позитивная экономическая статистика из Китая (в т.ч. рост ВВП Китая во втором квартале 2017 года на 6,9%; ожидания: 6,8%);
- политическая и социальная нестабильность в Венесуэле на фоне «народного референдума» и выборов в Конституционную Ассамблею;
- подтверждение агентством Moody’s суверенного рейтинга Республики Казахстан на уровне Baa3 со «стабильным» прогнозом, а также ряд рейтинговых действий по казахстанским банкам;
- новое санкционное давление на Россию и рубль в части возможного ограничения краткосрочного финансирования российских банков и нефтегазовых компаний за рубежом и последовавшее сокращение дипмиссии США в РФ;

С высокой вероятностью многие из произошедших событий (в том числе не перечисленных выше) не могли в полной мере учитываться респондентами, в то время как само влияние данных событий на чувствительные для Казахстана группы активов представляется трудно исчислимым и неоднозначным.

Тем не менее, полученные результаты оказывают позитивное влияние на качество информации в пространстве и дают представление о текущих ожиданиях профессионального сообщества.

P.S. АФК отмечает, что изменение цен на валютных, денежных, фондовых, фондовых и прочих рынках является следствием большого множества экономических и политических событий, происходящих во всем мире. Прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность. В этой связи АФК рекомендует осторожно относиться к любым прогнозам, озвучиваемым в информационном пространстве.

Представленные результаты не являются инвестиционной рекомендацией и отражают суждения независимых экспертов, которые могут в значительной степени отличаться от реальной ситуации. АФК, равно как и участники данного исследования, не несут ответственности за представленные в данном обзоре прогнозы, являющиеся не более чем суждениями в один конкретный момент времени.