Цены на нефть больше не смогут расти и вернутся к $40 за баррель.
Такую оценку заложил Банк России в макроэкономический прогноз на ближайшие три года. Вместе с тем, мы принципиально не согласны с данной точкой зрения. Из-за сокращения инвестиций в глобальном нефтяном секторе мировые рынки энергоносителей опасаются дефицита сырья, к лету стоимость черного золота вполне может составить $70-80 за баррель, а курс рубля – 53-55 руб. за доллар. Более значительно рублю, вероятно, не даст укрепиться Банк России, который неоднократно заявлял о желании довести российские международные резервы до $500 млрд. Если ЦБ не будет проводить валютные интервенции, то курс рубля может вырасти до 50 руб. за доллар или даже выше.
Естественно, подъем цен на нефть будет позитивен не только для рубля, но и для акций российских компаний. Среди российских фишек самыми недооцененными остаются «Газпром» и «Сургутнефтегаз». Естественно, «Сургутнефтегаз» стоит рассматривать вместе с денежной позицией в размере $34 млрд. И прежде всего привилегированные акции. Хорошая конъюнктура сырьевых рынков позволит Банку России дальше снижать ключевую ставку до таргета в 6-7%. Единственным фундаментальным риском России в 2018 году мы видим американские санкции в отношении ОФЗ. Что касается наиболее модной темы уходящего года. Поведение криптовалют прогнозировать сложно, там нет экономической логики. И это история для рисковых парней.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари