Когда Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) объявляет об изменении целевой ставки ФРС, мы все знаем, насколько это может существенно повлиять на направление движения рынков. Но что если бы вы могли заглянуть в карты, так сказать, до того, как центральный банк выложит их на стол, сообщает psm7.com.
Фото: wikipedia.org
ФРС публикует свои прогнозы четырежды в год; "точечный график" можно найти на страницах ее отчетов "Резюме экономических прогнозов (Summary of Economic Projections)", что позволяет отслеживать, как каждый член ФРС прогнозирует будущие процентные ставки.
Можно ли использовать точечный график для прогнозирования будущих решений по процентным ставкам? Вроде бы так, но не совсем точно. Это потому, что члены ФРС, скорее всего, изменят свои прогнозы, когда появятся новые экономические данные. Но вы можете использовать его, чтобы лучше понять, о чем сейчас думает ФРС и что он может сделать на следующем заседании FOMC.
В известной степени, ФРС поднимает или опускает волну, на которой держатся все наши финансовые лодки. Поэтому, если вы бегло посмотрите на вероятные шаги ФРС, это может дать вам стратегическое преимущество в навигации по экономическим водам.
Что такое точечный график ФРС
Точечный график ФРС – это диаграмма, которая показывает, где, по мнению каждого члена FOMC, будут процентные ставки до конца текущего года, через два или три (в зависимости от времени года) года подряд, а также в более неопределенной "долгосрочной перспективе". Каждая "точка" отображает индивидуальное мнение участника.
Как читать график
FOMC собирается восемь раз в год. На четырех из этих заседаний — в марте, июне, сентябре и декабре — комитет публикует обновленный график. Читать график просто и понятно. Посмотрите на график за март 2024:
Фото: britannica.com
- Калонки: Каждая колонка представляет год, начиная с текущего года слева. Последний столбец не является годом, а обозначен как "долгосрочный период".
- Строки: Строки представляют процентные ставки.
- Точки: сами точки представляют прогноз процентной ставки каждого участника на определенный год.
Как интерпретировать точечный график
Точечный график показывает коллективные ожидания ФРС по поводу процентных ставок во времени. Обратите внимание на точки, сгруппированные вместе. Они означают, что большинство членов ФРС согласны с тем, какими могут быть процентные ставки в будущем.
Просто помните, что эти мысли не окончательны. Если появятся экономические данные, не совсем отвечающие их ожиданиям, члены ФРС, скорее всего, изменят свои прогнозы. Изменения часто незначительны, но во времена экономической неопределенности они могут быть достаточно существенными. Вот пример чего-то среднего:
Фото: britannica.com
Еще в июне 2022 года один из членов ФРС считал, что "конечная ставка", или самая высокая процентная ставка на 2023 год, достигнет пика между 4,25% и 4,5%. Еще один член ФРС предполагал, что процентные ставки упадут ниже 3%. Большинство членов ФРС прогнозировали процентные ставки в диапазоне от 3,5 до 3,75%.
Перемотаем на год вперед, и один из участников прогнозирует, что конечная ставка в 2023 году будет чуть выше 6%. Два члена прогнозировали процентные ставки на уровне от 5% до 5,25%. Большинство же ожидало, что процентные ставки на конец года составят от 5,5% до 5,75%.
Какие основные преимущества и ограничения точечного графика
Основное преимущество состоит в том, что точечный график делает прогнозы ФРС прозрачными. Так было с момента его первой публикации в 2012 году (в целях обеспечения большей прозрачности для широкой общественности). Теперь вы можете увидеть мнение каждого члена FOMC относительно процентных ставок.
Основным ограничением этих прогнозов является то, что это всего лишь прогнозы. Как таковые, они могут изменяться. Такие факторы, как инфляция, рынок труда и другие, играют немаловажную роль в определении того, будет ли ФРС повышать, снижать или сохранять текущую ставку.
Как использовать точечный график для принятия инвестиционных решений
На этот вопрос нет простого ответа, поскольку экономика состоит из многих движущихся частей. Со всем тем точечные графики дают определенную информацию, которая может помочь вам в создании или ребалансировании вашего портфеля. Вот несколько моментов, на которые следует обратить внимание.
Как ФРС оценивает состояние экономики?
Если вы сравните точечные графики с течением времени, то сможете понять, склоняется ли ФРС к ястребиному (и стремится повысить процентные ставки), или к голубиному (и стремится снизить процентные ставки) курсу. Ястребное настроение ФРС свидетельствует о том, что она озабочена инфляцией. Итак, обратите внимание на экономику, а именно на то, находится ли она, по вашему мнению, в фазе "расширения" или "пика" экономического цикла.
Кроме того, "голубинность" ФРС свидетельствует о том, что она озабочена замедлением роста; экономика также может находиться в фазе сокращения (рецессии) или восстановления. Подробнее об этом в нашей статье "Голубиный и ястребиный: ключевые отличия денежно-кредитной политики ФРС США" .
Какие секторы чувствительны к процентным ставкам?
Здесь полезно знать о защитных и циклических акциях. К примеру, возьмем ситуацию с высокими ставками. Банки и кредиторы, как правило, извлекают выгоду от роста процентных ставок, поскольку они часто повышают ставки для заемщиков. Но когда процентные ставки достаточно высоки, чтобы отпугнуть заемщиков, их доходы могут снизиться.
Потребительские товары, промышленные товары и материальные запасы, как правило, демонстрируют плохие результаты во время циклов повышения ставок, поскольку инфляция и высокая стоимость заимствований сдерживают расходы и снижают доходы. И наоборот, менее чувствительные сектора, такие как здравоохранение, показывают лучшие результаты.
Но здесь много условностей, поэтому лучше ознакомиться с разными секторами и их поведением при разных процентных ставках, прежде чем пытаться воспользоваться преимуществами ротации секторов на рынке.
Как ожидания членов FOMC совпадают с ожиданиями рынка?
Оператор фьючерсных бирж CME Group (CME) отслеживает вероятность повышения, понижения ставки FOMC или ее неизменности на предстоящих заседаниях. Инструмент CME FedWatch использует 30-дневные фьючерсные цены на облигации ФРС для анализа вероятности изменения процентной политики. (Страница CME FedWatch также содержит самый свежий точечный график).
Представьте точечный график как прозрачное окно в индивидуальные предположения ФРС. Это предположение бюрократов на уровне доктора наук, но все же предположение. Хотя эти прогнозы предоставляют ценную информацию, которую вы можете использовать для разработки стратегии своих инвестиций , вы должны помнить, что эти точки динамичны и, вероятно, будут изменяться по мере изменчивости экономического ландшафта.
Используйте график ФРС вместе с другими фундаментальными данными, текущей кривой доходности и, возможно, инструментом CME FedWatch Tool, чтобы получить более широкое представление об ожиданиях рынка относительно процентной политики (и общеэкономических ожиданий) перед тем, как тасовать собственные финансовые бревна.
Автор Олеся Крамаренко
Источник psm7.com