После 5 сессий непрерывного и сильного снижения индекс доллара приблизился к уровню поддержки в районе 103,4. Здесь давление продаж начинает снижаться и растет вероятность коррекции. Курс евро начинает ожидаемо тормозить в росте возле сопротивления в районе 109,0-109,4 к доллару. Неприятие риска на фондовых биржах и в криптоактивах подняло спрос на такие валюты-убежища, как японская иена и швейцарский франк, которые сейчас торгуются на многомесячных максимумах: USD/JPY 147,4 и USD/CHF 0,878,сообщает finversia.ru.
Фото:depositphotos.com
Выступление в пятницу главы ФРС Дж. Пауэлла, оказало некоторую поддержку доллару, поскольку было отмечено, что американская экономика остается сильной, несмотря на возросшую неопределенность. Пауэлл опять повторил, что ФедРезерву нет необходимости спешить с дальнейшим снижением ставок.
Тем не менее, сохраняющаяся неопределенность вокруг новых тарифов Д. Трампа продолжает оказывать давление на настроения инвесторов, которые стали опасаться торможения экономики США. Американский президент на прошлой неделе приостановил действие всех тарифов на продукцию, охватываемую североамериканским торговым соглашением, до 2 апреля. То есть в ближайший месяц тарифная политика Д. Трампа останется в центре внимания инвесторов, поскольку это создает дополнительные риски для валютного и фондового рынков.
Вышедшая в пятницу статистика BLS по рынку труда США показала, что в феврале было создано 151 тыс. рабочих мест, что выше пересмотренных в сторону снижения 125 тыс. в январе, что оказалось немного ниже прогноза в 160 тыс. Частный сектор экономики США создал 140 тыс. рабочих мест, против 81 тыс. месяцем ранее (пересмотр со 111 тыс), прогноз 142 тыс. Уровень безработицы вырос до 4,1% против 4,0% месяцем ранее, прогноз 4,0%. Почасовой рост зарплат составил: 0,3% м/м и 4,0% г/г против 0,4% м/м и 3,9% г/г в январе, при прогнозе: 0,3% м/м, 4,1% г/г.
Как видим, официальные данные оказались лучше показателей от ADP (показали рост на 77 тыс), но ниже прогнозов по всем позициям. Как отмечает Reuters, данные отчета BLS не учитывают рост увольнений госслужащих департаментом правительственной эффективности (DOGE), поскольку дата расчетов была раньше этих увольнений. Видимо, эти сокращения найдут более полное отражение в данных BLS за март.
Пока рынок труда США остается в нормальной форме, но уже появляются негативные сигналы, которые пока не дают ФРС особых поводов для снижения ставки. Отсутствие тренда на снижение роста зарплат также говорит не в пользу приближения сроков очередного смягчения ДКП от ФРС. В связи с растущими ожиданиями ухудшения дел в экономике США, рынок надеется на 3 шага снижения ключевой ставки в текущем году, хотя dot plot от FOMC предполагает снижение лишь на 50 б.п. Но фактические решения ФРС будут во многом зависеть от непредсказуемого воздействия инициатив Трампа на экономику и инфляцию США.
Следующее заседание ФРС пройдет 18-19 марта, о которого рынок с вероятностью 95% ожидает сохранения ставки на прежнем уровне 4,25-4,5%. На этой неделе ждем выхода важных данных по инфляции в США за февраль (среда).
Курс евро в конце прошлой и в начале этой недели торгуется возле $1,086 – это самый высокий уровень с начала ноября прошлого года. Прирост EUR/USD за прошлую неделю составил 4,1% - это наибольший недельный подъем с марта 2009 г. Ключевым поводом для этого стало решение европейских лидеров по значительному увеличению расходов на оборону для повышения военного потенциала ЕС. Это позволит увеличить расходы на военные нужды и инфраструктурные проекты на 500 млрд евро, что простимулирует экономический рост в еврозоне.
Курсу евро также добавило позитива то, что глава ЕЦБ на прошлой неделе на очередном заседании регулятора просигнализировала о возможной паузе в части снижения ставки. Поэтому сейчас трейдеры ожидают лишь двух дополнительных этапов смягчения ДКП на 25 б.п. в этом году. На этом фоне европейский рынок акций в начале марте демонстрирует наибольший приток средств за десятилетие на фоне ожидаемого роста расходов в сфере обороны. По расчетам Bank of America, приток капитала вырос до $12 млрд за 4 недели по 5 марта. В этой связи, стоит ждать дальнейшего повышения доходности немецких гособлигаций, поэтому их спред в доходности с казначейскими облигациями США может еще сократиться, что может поднять спрос на евро.
Этим утром вышли данные по экспорту из Германии в январе, отразившие снижение на 2,5% до 129,2 млрд евро в январе 2025 года, против роста на 2,5% в декабре 2024 года. Импорт в Германию в январе вырос на 1,2% м/м до 16-месячного максимума в 113,1 млрд евро. Промышленное производство в Германии выросло в январе на 2% м/м, восстановившись после спада на 1,5% в декабре 2024 года и превзойдя ожидания рынка в 1,5% роста.
Свежие данные показали, что потребительские цены в Китае в феврале снизились на 0,7% г/г, превзойдя рыночные оценки снижения на 0,5%, что нивелировало подъем на 0,5% в предыдущем месяце. Это была первая потребительская дефляция с января 2024 года на фоне ослабления сезонного спроса после Праздника весны в конце января. В месячном исчислении ИПЦ снизился на 0,2%, против январского роста на 0,7%, ознаменовав первое падение с ноября прошлого года. Базовая инфляция (CPI Core) в феврале упала на 0,1%, против роста на 0,6% в январе. Этим утром курс доллара растет на 0,4% к юаню (USD/CNY 7,262).
В эти выходные США перешли на летнее время, поэтому работа фондовых бирж там смещается на час вперед. В понедельник в еврозоне выходит индекс доверия инвесторов Sentix за март.
На недельном графике евро видно, что мощные волны роста курса обычно имеют продолжение. Одна-две недели локальной коррекции не должны изменить общей картины рынка и среднесрочной перспективе EUR/USD может подняться в район 1,10-1,12.
Автор Александр Потавин
Источник finversia.ru