Продолжение волны отскока на мировых биржах, первый мощный всплеск которой пришёлся на самое начало недели, вновь оказалось под вопросом из-за публикации американских статистических данных по инфляции и занятости. «Градус» инфляции в сочетании с гораздо более высоким, чем ожидалось, числом созданных в экономике США рабочих мест на коротком промежутке является явным признаком перегрева деловой активности.
Фото: ChatGPT / сгенерировано ИИ
Октябрьская потребительская инфляция (CPI) находится на повышенных отметках: +0,4% месяц к месяцу в октябре, что даёт суммарно целый процентный пункт вместе с 0,6% сентябрьского прироста. Вместе со 165 тыс. новых платёжных ведомостей в октябре против консенсус-прогноза почти на 100 тыс. ниже, это демонстрирует признаки перегрева экономики США на коротком отрезке. Мало того, ранее считавшийся умеренным августовский показатель был пересмотрен со 133 тыс. до 186 тыс., а слабые сентябрьские 29 тыс. теперь, в свежем отчёте Бюро трудовой статистики, «исправлены» на более оптимистичные 60 тыс.
Казалось бы, высокий темп прироста рабочих мест, как и ранее установленный 4-месячный максимум показателя потребительского доверия вопреки топливному кризису могли бы радовать рынки, служить дополнительным поводом для восстановления биржевого настроя на подъём. Однако, не всё так просто. В последнее время принцип «чем лучше в экономике, тем сложнее на рынках» проявлял себя не раз в ходе рыночных откатов, так как чиновники из Федеральной резервной системы США (ФРС) склонны однозначно расценивать любые «слишком» активные признаки бурлящей экономической жизни как повод ещё крепче закрутить гайки процентных ставок.
Новоиспечённый глава Федеральной резервной системы (ФРС) Кевин Уорш (Kevin Warsh) старательно воздерживается от любых намёков на дальнейший порядок шагов главного долларового регулятора. А вот один из наиболее влиятельных голосующих членов Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер (Christopher Waller), который почти 12 лет, с 2009 по 2020 годы, занимал пост исполнительного вице-президента в Федеральном резервном банке Сент-Луиса, а до того преподавал экономику в университетах Нотр-Дам, Кентукки и ещё долгое время рассматривался как один из ключевых кандидатов на руководящие посты в руководстве Федерального резерва, высказывается более прямолинейно. Он сообщил, что однозначно поддерживает повышение ставок, даже если цифры по инфляции окажутся чуть слабее, чем ожидалось, и даже добавил, что более серьёзное повышение ставок сразу на полпункта (0,5%) может быть оправдано, если годовая инфляция возвращается к целевому порогу в 2% слишком медленно.
Годовые цифры CPI в этот раз не публиковались из-за недоступной сравнительной базы, когда год назад правительственные агентства не работали из-за локдауна. Однако, и без уточняющих деталей понятно, что годовой CPI сейчас вряд ли ниже 3,7%, зафиксированных в сентябре. Как результат, по данным Fedwatch Tool 85% фьючерсных трейдеров закладывают в свои торговые планы декабрьское повышение ставок ФРС. Всё те же 85% уверены в двукратном подъёме ставки ФРС до конца марта, а около 60% и вовсе ждут двух решений поднять ставку подряд: на заседаниях в середине декабря и в конце января.
Всё более вероятное удорожание стоимости заимствований заставляет инвесторов быть осторожнее с немедленным пополнением фондовых портфелей, особенно, если для этих целей используются кредитные средства. Даже несмотря на опустившуюся доходность 10-летних казначейских облигаций минфина США часть финансовых институтов и некоторые розничные инвесторы предпочитают диверсифицировать свой инвестиционный портфель за счет бумаг американского госдолга. Тем более, что вариант добавление золота как инвестиционного инструмента сомнителен, так как подъёмы и спады котировок «жёлтого металла» в последние месяцы сильно синхронизировались с подъёмами и спадами фондовых бирж. То есть, золото почти не ходит в противофазе с рынком акций, а спады в золоте и в акциях, напротив, чаще совпадают, усугубляя риски. После крупнейшего в истории хакерского взлома криптобиржи Binance 29 октября биткоин и различные альткоины тоже выглядят не самой подходящей альтернативой.
Резкие масштабные откатные движения в секторе технологий, да еще и по более широкому ассортименту активов, заставили многих быть осмотрительнее, выбирая лучшие цены для входа и аккуратнее сортируя набор бумаг, в особенности для краткосрочных инвестиционных стратегий. Индекс доллара по отношению к корзине остальных резервных валют уже тестировал уровни выше 102 пунктов на сильных данных с американского рынка труда, затем откатывал в район 101,50 пока ещё сохранялась неопределённость с данными по инфляции. Но, как только свежие цифры инфляции превысили консенсус-прогнозы индекс вновь вернулся штурмовать техническую зону сопротивлений над отметкой 102.
Amazon набирает ход, дроны и роботы в деле
Многие инвесторы уже начали довольно активно выкупать просадку сектора технологий. К примеру, котировки акций компании Amazon, перспективы строительства облачных дата-центров для которой оказались подорваны победой Демократической партии на промежуточных выборах в Конгресс, снижались в моменте почти на 8% буквально несколько дней назад, но уже целиком отыграли весь этот размах коррекции. Дальнейшему росту способствуют не только рекорды в графе выручки, но и последняя презентация умных ИИ-дронов для мониторинга безопасности жилых домов и движущегося робота с видеокамерами для патрулирования коммерческих объектов. Раз за разом, упираясь в область $270+ за одну акцию и опять отталкиваясь от неё вниз, Amazon не перестаёт «целится» в уровни от $300 и выше. Эти уровни ему прочит большинство крупных инвестиционных домов Америки и Европы.
Эксперты не склонны вдаваться в крайности. Когда-то толпа считала планы строительства дата-центров панацеей от всех бед и главным драйвером биржевого роста, а иногда – проклятием из-за высокой стоимости вложений в проекты, сомневаясь в их окупаемости. Наконец, по итогам выборов в Америке розничные инвесторы чуть ли не хоронят саму возможность строительства дата-центров. Если придерживаться почвы реальности, то логично вспомнить, что борьба политических сил в США, как правило, была бессильна всерьёз затормозить технический прогресс. Кто бы ни был президентом и чьим бы ни был конгресс, конвейер Форда или ранее паровая машина Уатта обеспечили промышленную революцию и с сумасшедшей скоростью внедрялись на производствах. Скорее всего, та же судьба ждет и внедрение ИИ, который уже очень заметно повышает производительность труда и финансовый выхлоп многих компаний, круг которых далеко не исчерпывается непосредственно сектором производителей чипов.
Дружба AMD и Google, Nvidia на дне из-за женщины
Ещё одной важной точкой роста и, соответственно, притока инвестиционных капиталов под перспективы ИИ, может стать укрепившееся на днях партнёрство производителя чипов AMD с поисковым гигантом Google. Компании перешли к глубокой интеграции технологий для ресурсоемких ИИ-задач, для которых вместе создают новейшие тензорные процессоры. Эти процессоры представляют собой ещё более узкоспециализированные схемы, в которых чипы AMD отвечают за координацию сверхсложных рабочих нагрузок при работе с конфиденциальными ИИ-моделями, что может быть востребовано как для государственных задач, так и для крупных частных предприятий. В момент объявления акции AMD, ведущие себя очень волатильно в ходе последних торговых сессий, выросли на двузначную величину в процентах, а акции Google пока ведут себя скромнее, но зато технически доформировывают на графиках так называемую «базу» для следующей, вероятно, более основательной волны подъёма.
Рост AMD выделяется ещё и потому, что за компанией закрепляется статус второго по величине ключевого поставщика инфраструктуры для крупнейших облачных провайдеров, компании, которая прямо конкурирует с решениями от Nvidia. Акции флагмана индустрии, Nvidia, продолжают приседать в цене. Они одни из немногих в ИИ-секторе не пытаясь отскакивать по сути исключительно из-за вскрывшейся и подтверждённой гендиректором Nvidia Дженсеном Хуангом (Jensen Huang) романтической связи с особой, которую общественность и пресса обвиняют в шпионаже в пользу Китая. Глава компании на момент подготовки статьи продолжает выполнять свои обязанности. Пока выглядит довольно маловероятным, чтобы подобная история могла на практике повлиять на объёмы поставок и на финансовые перспективы фактически незаменимой на сегодняшний день в мире ИИ-чипов компании. Даже если предположить, что именно подозреваемая в связях с разведкой бизнес-леди как-то могла давить на главу Nvidia ради расширения поставок в Китай, в чём Nvidia и без того кровно заинтересована, то таковые поставки блокировались скорее по политическим причинам. В конце концов, поступления с китайского рынка сбыта составляют до сих пор для Nvidia всего лишь около 8%. И это ещё один рациональный аргумент, позволяющий считать, что отставание от тенденции к выкупу просадок для Nvidia носит исключительно психологический характер.
Для стабилизации бирж нужно время
Рынки пытаются стабилизироваться после того, как сектор искусственного интеллекта и разнообразного спектра высоких технологий пережил одну из худших распродаж за последние полтора года. Тема повышенных процентных ставок по доллару в скором будущем, думается, способна лишь на короткое время замедлить, но не отменить процесс стабилизации бирж США с постепенным возобновлением движений в восходящем потоке среднесрочного и долгосрочного тренда по большинству фондовых активов. В качестве иллюстрации можно взглянуть хотя бы на динамику европейских фондовых площадок, которые традиционно в последние годы фундаментально чувствовали себя намного слабее американских. Даже они продолжили в начале этой недели умеренный отскок наверх, хотя и ставки в Европе остаются задранными высоко более длительное время, и при том, что в Европе нет фона быстрого подъёма экономических показателей. Учитывая, что подавляющее большинство трендообразующих технологических компаний представлены именно на американском рынке, нет особых причин сомневаться в жизнеспособности стратегии выкупа просадок в ожидании волны восстановления американских бирж.
Автор Пётр Пушкарёв
Источник finversia.ru