Инфляция в июле осталась на уровне предыдущего месяца в 0,2%, в годовом выражении она также не изменилась 5,4%, сообщаеют эксперты HalykFinance.
Продовольственные товары уверенно сохраняют за собой место ключевого драйвера в повышении цен. Общий индекс цен уже обогнал прошлогодний уровень, составив 2,8% с начала года и это несмотря на снижение и заморозку тарифов ЖКХ и регулирование цен на топливо. Цены на непродовольственные товары продолжают игнорировать ослабление нацвалюты – к доллару США тенге ослаб на 13% г/г за 7М2019 и на 3% с начала года, к рублю в аналогичном периоде ослабление составило 6% г/г и 9%, соответственно.
По данным Комитета по Статистике, инфляция в июле осталась на уровне предыдущего месяца в 0,2%. В годовом выражении она также не изменилась с 5,4%. С учетом сезонной коррекции (ск), по нашей оценке, инфляция составила 0.5% м/м, демонстрируя стабильно более высокий темп рост в сравнении с фактической начиная с апреля.
В группе продовольственных товаров инфляция по итогам июля замедлилась до 0,1%, 0.8% м/м ск, обеспечив 0,04пп в общей инфляции. Высокий рост цен поддерживают хлебобулочные изделия и крупы, которые выросли в цене на 0,9% м/м, крупы подорожали на 1% м/м, мясо на 1,3% м/м, безалкогольные напитки за месяц прибавили 0,8% м/м. Произошло снижение цен на яйца (-2,5% м/м), фрукты и овощи (-3,3) сахар (-1,6% м/м).
Цены на непродовольственные товары повысились на 0,3% м/м (0,6% м/м ск), вклад 0,09пп в инфляцию. Повысилась стоимость обуви (+0,4% м/м), бытовые приборы (+0,5% м/м), предметы домашнего обихода (+0,3% м/м). Бензин перестал дешеветь, тогда как дизтопливо подорожало на 0,2% м/м.
В сфере услуг тарифы повысились на 0,1% м/м (+0,1% м/м ск) при 0,03пп вклада в изменение цен. Основные факторы повышения: услуги воздушного транспорта (+5,2% м/м), здравоохранение (+0,3% м/м), услуги личного обслуживания (+0,9% м/м), отдых и развлечения (+0,8% м/м). В сфере услуг немного подешевела только горячая вода.
Результаты опросов населения за июнь, опубликованные НБРК, продемонстрировали рост инфляционных и девальвационных ожиданий. Доля респондентов, ожидающих ускорения роста цен в следующие 12 месяцев, повысилась до 24,3% в июне после 21,9% в мае (18,9% в июне 2018г., 28,2% на пике в сентябре 2018 года). Доля респондентов, ожидающих снижения либо неизменного положения цен, не изменилась к предыдущему месяцу 10,6% (8,5% в июне 2018г.) при минимуме в 5,8% в октябре 2018 г. В июне 2019 года доля респондентов, ожидавших подорожания доллара США, выросла до 67,1% в сравнении с 65,7% в предыдущем месяце (49,9% в июне 2018г.), что немного ниже 70,7% на пике в сентябре 2018 г. При этом сумма нетто расходов населения на приобретение наличных долларов в январе-июне выросла на 140% в сравнении с аналогичным периодом 2018 года до Т939,4 млрд. Июнь месяц стал рекордным, население приобрело на нетто основе более $1 млрд, ($200-300 млн в июне 2017-2018 гг.), что является самым высоким показателем с июля 2015 г., отметим, что тогда доллар стоил примерно в два раза дешевле – 187 тенге.
Наше мнение
Продовольственные товары уверенно сохраняют за собой место ключевого драйвера в повышении цен. С начала года наблюдается сильный рост цен на хлебобулочные изделия и крупы +8,8% (+0,8% за 7М2018 г.), фрукты и овощи +8,9% (-0,5% за 7М2018 г.), мясо +7% (+3,1% за 7М2018 г.). Общий индекс цен также уже обогнал прошлогодний уровень, составив 2,8% с начала года (+2,7% за 7М2018 г.) и это несмотря на снижение и заморозку тарифов ЖКХ и регулирование цен на топливо. Цены на непродовольственные товары продолжают игнорировать ослабление нацвалюты – к доллару США тенге ослаб на 13% г/г за 7М2019 и на 3% с начала года, к рублю в аналогичном периоде ослабление составило 6% г/г и 9%, соответственно. Нацбанк пока держит базовую ставку на уровне 9%, но доходности по нотам на месяц с мая уже повысились примерно на полпроцента до 9,1%, по полугодовым и годовым нотам более чем на 1пп до почти 10%. В случае, если рост доходностей уйдет выше 10% (верхняя граница коридора ставок), можно ожидать повышения базовой ставки со стороны регулятора. По нашему мнению, на фоне создавшейся проинфляционной почвы, инфляционные риски продолжат усиливаться, что может вызвать очередной всплеск инфляции осенью этого года.