Банк России опубликовал доклад «Инфляционные ожидания и потребительские настроения».
Фото: Антон Новодережкин/ТАСС
За последний месяц ожидания роста цен усилились, следует из декабрьского обзора Банка России «Инфляционные ожидания и потребительские настроения». В частности, ожидания населения по уровню инфляции выросли до 13,9%, что меньше, чем в декабре прошлого года и значительно выше, чем профессиональная оценка аналитиков. Ключевые выводы обзора,сообщает expert.ru.
Ожидания населения по инфляции подскочили до годового максимума
Медианная оценка инфляции, которую ожидает население в ближайшие 12 месяцев, согласно опросу в декабре, увеличилась на 0,5 процентных пункта (п.п.) месяц к месяцу. Это не самый стремительный рост в году (в октябре был рост на 0,9 п.п., в мае — на 0,7 п.п.), но значение достигло отметки в 13,9%. Отметим, что годом ранее, в декабре 2023-го оценка была пессимистичнее и составляла 14,2%.
По итогам года медианный показатель ожидаемой инфляции снижался пять месяцев (с января по апрель и в сентябре), а рос — шесть (кроме декабря — с мая по август и в октябре).
Индекс потребительских настроений обвалился до двухлетнего минимума
Значение индекса потребительских настроений в декабре сократилось до 101,1 пункта — это минимум с декабря 2022-го. С прошлого месяца сокращение составило 2,9 пункта, с прошлого года — 0,7 пункта.
Снизились все входящие в индекс оценки: динамики личного материального положения за последний год, ожиданий на год вперед, благоприятности момента для крупных покупок, перспектив развития страны как на ближайший год, так и на 5 лет.
Ощущаемая инфляция на максимуме с января
Медианная наблюдаемая населением инфляция в декабре выросла на 0,6 п.п., до 15,9%. Это максимум с января (16,3%) и немного ниже, чем годом ранее (17,0% в декабре 2023-го). Констатируется, что разрыв между наблюдаемой инфляцией и официальной (то есть годовым приростом индекса потребительских цен) увеличился до 7 п.п. (в 1,8 раза).
У подгруппы со сбережениями значение наблюдаемой инфляции выросло на 0,5 п.п., до 14,4%, у подгруппы без них — на 0,6 п.п. до 16,9%.
«Отвечая на вопрос о росте цен на отдельные товары и услуги, респонденты в декабре чаще, чем в ноябре, отмечали удорожание всех товаров и услуг, входящих в опросную анкету», — говорится в обзоре.
Сильнее всего увеличилась обеспокоенность населения ростом цен на продукты питания, в первую очередь — на молоко, молочную продукцию, мясо, птицу, рыбу, морепродукты, яйца, сыры, колбасы и растительное масло. Также значительно чаще респонденты стали указывать на удорожание электроники и бытовой техники.
Долгосрочные инфляционные ожидания увеличились незначительно
Ожидания населения в отношении инфляции на 5 лет вперед в декабре составили 11,8% — всего на 0,1 п.п. больше, чем месяцем ранее, и на 0,2 п.п., чем год назад. При этом у респондентов со сбережениями они увеличились на 0,5 п.п., до 10,6%, а у опрошенных без сбережений — снизились на 0,7 п.п., до 12,7%.
Доля респондентов, полагающих, что через 3 года рост цен окажется заметно выше 4%, возросла до 53% (+2 п.п м/м и +2 п.п. г/г).
Склонность к откладыванию сбережений практически не изменилась
Доля предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на дорогостоящие товары, среди респондентов составила 52,8% (−0,2 п.п. м/м; +1,0 п.п. г/г). Она осталась ниже среднего за период с 2016-го (54,1%).
Доля тех, кто, наоборот, предпочитает дорогостоящие покупки сбережениям, составила 30,1% (не изменилась помесячно, +3 п.п. г/г).
Накопления больше стали хранить на банковских счетах и меньше в наличных
Предпочитают хранить сбережения на счете в банке 44% респондентов — и в декабре эта доля несколько возросла (+1 п.п. м/м, +5 п.п. г/г).
Доля тех, кто предпочитает хранить накопления в наличной форме, сократилась до 26% (−2 п.п. м/м, −5 п.п. г/г).
Ценовые ожидания предприятий подскочили до максимума за 2,5 года
В декабре ценовые ожидания предприятий (на ближайшие три месяца в годовом выражении) росли третий месяц подряд и достигли максимальных с апреля 2022 г. 10,6% (+3,1 п.п. м/м, +3,4 п.п. г/г).
Среди розничной торговли показатель рос шестой месяц подряд и достиг 16,8% (+3,3 п.п. м/м, +5 п.п. г/г), что также является рекордом с апреля 2022-го.
Торговые предприятия поднимут цены из-за валютного курса, логистические — из-за тарифов
Рост ценовых ожиданий предприятий сопровождался «ускорением роста издержек, происходившим в том числе из-за ослабления рубля, и некоторым повышением ожиданий по спросу».
Сказалась и донастройка налоговой системы, которая начнет действовать в 2025 году — отмечено, что «предприятия связывали повышение цен на свою продукцию в ближайшие месяцы с увеличением с января 2025 г. налоговой нагрузки и минимального размера оплаты труда».
Среди промышленных предприятий активнее всего ценовые ожидания выросли в добыче полезных ископаемых, где респонденты отмечали «сильное ускорение роста издержек при улучшении ожиданий по спросу». Ожидания же обрабатывающих производств выросли не так значительно на фоне снижения оценок будущего спроса.
Впрочем, снижение оценок спроса отмечено также в торговле и строительстве, однако вопреки этому фактору ценовые ожидания в обеих сферах существенно выросли.
Отмечается, что в качестве причины планируемого повышения цен торговые предприятия стали чаще указывать на изменение валютного курса, а логистические (транспортировка и хранение) — на повышение железнодорожных тарифов.
В 2026 году инфляция снизится до 4%
Отмечается, что «достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос».
При этом оценка ЦБ по средней временной инфляции на ближайшие 3 года (рассчитана по соотношению доходностей ОФЗ-ПД и ОФЗ-ИН) в декабре повышалась второй месяц подряд и составила 6,8% (+1,0 п.п. м/м; −0,5 п.п. г/г).
Отмечено и повышение прогнозов профессиональных аналитиков (данные опроса ЦБ 6–10 декабря) — до 9,2% на конец 2024-го (+1,5 п.п. к октябрю и +4,1 п.п. г/г), 6% на 2025-й (+0,7 п.п. к октябрю и +2,0 п.п. г/г) и 4,5% на 2026-й (+0,4 п.п. к октябрю и +0,5 п.п. г/г).
Автор Илья Арзуманов
Источник expert.ru