В первых числах января рынок акций будет расти
Фото: Евгений Филиппов/Эксперт
Индекс Мосбиржи завершает 2024 г. с потерями около 10%. Это откровенно плохой результат с учетом того, что все основные мировые фондовые индексы за минувший год выросли. Но падение вызвано не состоянием отечественной экономики, а скорее массовым оттоком инвестиционных средств из акций в банковские депозиты и облигации, доходность которых росла весь год вслед за подъемом ключевой ставки ЦБ. По прогнозам аналитиков, следующий год обещает быть более успешным для фондового рынка, и начнется он с роста котировок акций,сообщает expert.ru.
Пик подъема отечественного рынка акций пришелся на середину мая, когда инвесторы активно покупали бумаги под выплату годовых дивидендов, и еще сохранялась надежда, что Банк России вот-вот перейдет к снижению ключевой ставки или хотя бы перестанет ее повышать. Последние ожидания не оправдались. Именно очень жесткая денежно-кредитная политика Банка России, необходимая для обуздания инфляции, стала причиной снижения интереса к акциям и перетока части капитала в малорисковые активы: депозиты, облигации и фонды денежного рынка. В конце года по многим из них можно было рассчитывать на текущую доходность более 20% годовых.
В результате от годовых максимумов Индекс Мосбиржи к середине декабря откатился на 32%. Аналитики предрекали дальнейший нисходящий тренд, и эти прогнозы наверняка бы реализовались, если бы ЦБ не принял 20 декабря неожиданное практически для всех решение оставить неизменной ключевую ставку. Это вызвало мощный рост рынка акций и облигаций, отголоски которого наблюдались вплоть до Нового года.
«Причина смены негативного сентимента на рынке в последние дни года кроется в усилении ожиданий монетарного разворота ЦБ», — поясняет в своем обзоре эксперт «БКС Экспресс» Михаил Зельцер. По его оценкам, при снижении к концу следующего года ключевой ставки до 16%, таргетом для Индекса Мосбиржи станет отметка 3500 пунктов, что на 25% выше текущего уровня.
Несмотря на в целом негативные итоги, были отдельные истории, принесшие инвесторам впечатляющую доходность. Так, акции Банка «Санкт-Петербург» выросли с начала года на 62%, и это стало лучшим результатом среди бумаг, которые входят в расчет Индекса Мосбиржи. «Сильные финансовые показатели корпорации и рост дивидендных выплат обеспечили бумагам первенство», — объясняет причину успеха Михаил Зельцер. На 58% увеличилась капитализация «Аэрофлота», отмечает он: «Общие показатели перевозок восстановились, корпорация вышла на чистую прибыль, в руководстве идут разговоры о дивидендах».
Главным же разочарованием года стал девелопер «Самолет», акции которого рухнули на 75% из-за высоких ставок кредитования, ожиданий резкого падения продаж, а также на фоне сообщений о намерении одного из мажоритарных акционеров выйти из бизнеса. Примерно на 70% обвалились акции «Мечела», как обыкновенные, так и привилегированные. Здесь причиной распродаж послужил огромный долг компании и негативная конъюнктура.
Что же касается первых дней 2005 г., то большинство аналитиков в своих прогнозах пишут об ожиданиях сохранения зародившегося 20 декабря 2024 г. восходящего тренда. В пользу такого сценария говорят и исторические данные, на которые традиционно ориентируются очень многие участники торгов. «По статистике, в последние 8 лет первый торговый день в году на фондовой бирже РФ заканчивается ростом индекса Московской биржи. Снижался в этот день он в последний раз в 2016 году», — отметил в интервью «Эксперту» аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Он отмечает, что Московская биржа будет работать 3, 6 и 8 января, когда во всей стране выходные: «В эти дни различные фонды не работают, поэтому крупных участников торгов не будет в принципе, а физические лица будут иметь возможность совершать сделки, но большинство из них предпочтет на каникулах отдыхать и не рисковать спекулировать на „тонком“ рынке. В этом заключается еще одна особенность торгов в праздничные дни, так как из-за небольших объемов в котировках отдельных бумаг может быть неоправданно высокая волатильность».
С этой точкой зрения согласны и аналитики «Финама», ответившие на запрос «Эксперта» так: «Не исключаем продолжения роста по инерции, если рынок не спугнут неожиданные плохие новости. Торги в новогодние праздники обычно проходят в пониженных объемах, поэтому рынок будет проще двинуть вверх». Среди фундаментальных факторов роста они отмечают слабо позитивные последние данные по инфляции.
«Пока недельные темпы роста потребительских цен замедлились незначительно, так как на неделе с 17 по 23 декабря инфляция в России составила 0,33%, после 0,35% неделей ранее и 0,48% на неделе с 3 по 9 декабря. Но для фондового рынка важна сама положительная динамика. Тем более, что во второй половине декабря традиционно высокая инфляция из-за сезонного фактора, который тоже необходимо учитывать», — сказал Владимир Чернов.
Портфельный управляющий УК «Первая» Максим Федосов не так оптимистичен относительно ожиданий, что ЦБ не будет дальше повышать ставку, так как инфляция начала откликаться на меры по ее замедлению. Он пишет в своем обзоре: «На текущий момент среднесрочные факторы повышенной инфляции (состояние экономики, ситуация на рынке труда, увеличенные инфляционные ожидания, бюджетная политика и др.) остаются, что создает риски дополнительного повышения ключевой ставки (хотя это не является нашим базовым сценарием)».
Аналитики «Финама» больше надежд связывают с изменениями в геополитике: «В преддверии воцарения Дональда Трампа в Белом доме инвесторы будут надеяться на завершение конфликта на Украине и возможное смягчение санкций. Бенефициарами этих спекуляций могут стать самые пострадавшие от санкций компании, в частности, „Аэрофлот“, банки, металлурги. Последние очень сильно пострадали от санкций, оказавшись почти совсем без экспорта, поскольку западные стальные рынки для них закрыты, а восточные переполнены собственным производством. Кроме того, перемирие будет означать рост восстановительного строительства на разрушенных территориях и, соответственно, рост внутреннего спроса на сталь».
Автор Борис Соловьев
Источник expert.ru