Настроения на мировом фондовом рынке становятся все более благодушными. Настолько, что сегодня развивающиеся рынки вполне себе позволили несколько скорректироваться из-за плохой статистики по деловой активности в Европе и, в частности, в Германии, а также в преддверии пасхальных каникул. Однако американскому рынку, о необходимости коррекции которого в последнее время не говорил разве что ленивый, это не сказалось никак. Правда, и роста особого не произошло – страшновато попасть под серьезную коррекцию. Но многое указывает, что и этот страх вскоре уйдет.
О чем говорить, если даже спад 2018 года, оказывается, не привел к радикальному пересмотру портфелей крупнейших инвестфондов? Сегодня «Коммерсантъ» сообщил, что, по данным EPFR и BofA Merrill Lynch, с начала 2018 года международные инфестфонды перевели с развитых на развивающиеся рынки $66 млрд, и в данный момент настроения управляющих улучшаются.
И что бы им не улучшаться? Корпоративной отчетности за Iквартал ждали со страхом: многие эксперты и инвестбанкиры отмечали, что в цену рынка уже в марте были заложены надежды хотя бы на какой-то позитив во IIквартале, поскольку все были уверены, что от начала года ничего хорошего ждать не стоит. А вот же: по данным FactSet, почти четыре пятых из уже отчитавшихся 77 компаний, входящих в индекс S&P 500, показали результат лучше ожиданий. Это не просто хорошо, а очень хорошо, поскольку исторически средняя доля таких компаний близка к 60%.
«Первый квартал был слабый, ожидания по второму хорошие, экономика начинает восстанавливаться. Фундаментально ситуация в экономике неплоха. Мы видим позитив не только на рынке акций – мощнейшее ралли в бондах и других активах. Да, коррекция возможна, но для нее нужен триггер. Все ждут заключения торгового договора США с Китаем, этот фактор заставляет рынок держаться. Теперь говорят о возможности его заключения в конце мая – хотя обещали уже сто раз, но пока рынок готов ждать», – говорит директор аналитического департамента Локо-инвест Кирилл Тремасов.
Над нефтяным рынком еще ходят тучи опасений грядущего охлаждения мировой экономики, и новостной фон в части вероятности продления соглашения ОПЕК+ в последнее время не радует – риторика российских властей звучит откровенно пренебрежительно. Тем не менее, баррель Brent упорно борется за право стоить от $72 – и пока успешно.
Главной новостью дня должна была стать публикация доклада спецпрокурора США Роберта Мюллера, но событие по сути не состоялось. Вина выборного штаба президента США Дональда Трампа в действиях по указке России не доказана. Правда, в самой России многие почему-то трактуют это как хорошую новость, хотя как раз попытки России вмешаться в выборы доклад совершенно не отрицает.
В России же опять без особых новостей. Оборот розничной торговли в Iквартале 2019 года по данным Росстата вырос на 1,8% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Это было бы хорошей новостью, если бы не одновременное сообщение о снижении реальных располагаемых доходов населения (РРДН) по итогам квартала на 2,3% – то есть покупки растут за счет проедания сбережений и, прежде всего, кредита. Последнее, впрочем, не новость – кажется, аббревиатура РРДН для пишущих о России скоро станет столь же привычной, как ООН или ВВП, поскольку падают они уже шестой год подряд. Новость в том, что Росстату в данном случае не помогла даже недавняя смена методики расчетов. Впрочем, если вспомнить, что средняя цифра за квартал получена за счет того, что в феврале оборот розничной торговли вырос на 2%, а в марте темп роста упал до 1,6%, то поводов для радости не останется вообще.
И дальше – то же самое. По данным Минэкономразвития, рост экономики России в марте замедлился до 0,6% в годовом выражении после роста на 1,4% в феврале, что в итоге за квартал дало 0,8%. А по оценке BloombergРоссия по итогам 2018 года стала 17-й в рейтинге самых «нуждающихся» экономик мира (Misery Index), и в этом году может всерьез составить конкуренцию не только Аргентине, ЮАР и Греции, но и ввязаться в борьбу за призовые места с Турцией и Украиной. Напомним, что двумя днями ранее премьер-министр России Дмитрий Медведев заявил в Госдуме, что «пока макростатистика устраивает правительство» – что, впрочем, тоже не новость.
Однако пока на российском рынке все также более-менее комфортно. Рубль слегка скорректировался после очередного успешного размещения ОФЗ – кстати, доля нерезидентов в них уже достигла 26,3% – но к 21.00 МСК курс доллара вырос всего на 10 коп. до 63,94 руб. Индексы фондового рынка остались практически при своих, потеряв за день менее 0,3%.
«Доля нерезидентов в ОФЗ – фактор риска, они приходят в приличных объемах, но пока для курса важнее нефть. Эффект от притока нерезидентов в значительной мере гасят покупки в резервы со стороны ЦБ и Минфина. Цены на нефть крепки, но для дальнейшего укрепления рубля они должны уйти еще выше, и вместе с ними должен уйти внешнеполитический риск. Однако для такого укрепления нефти поводов нет, и угрозы из-за океана все еще идут, то есть основания для улучшения отсутствуют. До введения санкций в отношении Русала (MCX:RUALRDR) мы имели курс 56-57 руб. за доллар при меньших нефтяных ценах, сейчас же курс в 63-65 руб. стоит расценивать как вполне адекватный – считает главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. – Доклад Мюллера обелил Трампа, но мы по-прежнему плохие, и это дает повод для новых санкций, и законопроектам могут дать ход. Даже факта начала слушаний достаточно, чтобы спугнуть инвесторов, и при тех же ценах на нефть мы вполне можем увидеть если не 70 руб., то по крайней мере 65-67 руб. за доллар».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)
Investing.com