Джером Пауэлл обозначил приоритеты ФРС в условиях неопределённости. Его выступление перед Банковским комитетом Сената США стало первым из двух запланированных на этой неделе публичных обращений, в которых он комментирует экономическую ситуацию и перспективы денежно-кредитной политики,сообщает finversia.ru.
Фото:reuters.com
Во время выступления перед Банковским комитетом Сената США председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл подтвердил намерение центрального банка США продолжать борьбу с инфляцией, подчеркнув, что спешка в снижении процентных ставок может быть контрпродуктивной.
Основные моменты его речи:
1. Экономика демонстрирует устойчивость. Пауэлл охарактеризовал текущее состояние экономики как «в целом сильное», отметив прочность рынка труда и замедление инфляции, которая, однако, остаётся выше целевого уровня в 2%.
2. Осторожность в монетарной политике. По словам главы ФРС, базовая ставка по федеральным фондам в диапазоне 4,25–4,5% обеспечивает регулятору достаточную гибкость. Снижение ставок, начатое в сентябре 2024 года (на 1 п.п.), требует взвешенного подхода: слишком быстрые шаги рискуют подстегнуть инфляцию, а чрезмерная задержка — замедлить экономический рост.
«С учетом того, что наша политика сейчас значительно менее ограничительна, чем была, и экономика остается сильной, нам не нужно торопиться с корректировкой нашей позиции», — заявил он.
3. Балансирование между рисками. Пауэлл акцентировал внимание на двойном мандате ФРС — стабильности цен и максимальной занятости. «Политика должна быть подготовлена к любым сценариям», — заявил он, отвечая на вопросы сенаторов.
Внешние вызовы и внутренние противоречия
Заявления Пауэлла прозвучали на фоне усиления геополитической и торговой напряжённости. Администрация Дональда Трампа активизировала введение импортных пошлин против ключевых торговых партнёров США. Хотя Пауэлл не упомянул эти меры напрямую, их потенциальное влияние на инфляцию и цепочки поставок остаётся фактором риска.
Трамп позиционирует тарифы не только как способ защиты внутреннего рынка, но и как рычаг давления в вопросах борьбы с нелегальной миграцией и наркотрафиком (например, фентанилом из Мексики). Экономисты предупреждают: торговые барьеры могут привести к росту потребительских цен, усложнив задачу ФРС.
Несмотря на первоначальные призывы Трампа к «немедленному» снижению ставок, администрация сместила фокус на управление долгосрочными ставками. Министр финансов Стивен Мнучин заявил, что приоритетом является снижение доходности 10-летних казначейских облигаций, что могло бы удешевить кредитование для бизнеса.
Реакция рынков и прогнозы
Инвесторы интерпретировали выступление Пауэлла как сигнал к сохранению ставок на текущем уровне как минимум до лета 2025 года. Аналитики выделяют несколько причин такой осторожности:
- Инфляционные ожидания. Базовая инфляция (без учёта волатильных категорий вроде энергии и продовольствия) остаётся устойчивой, что заставляет ФРС выжидать.
- Глобальная нестабильность. Эскалация торговых конфликтов, войны и логистические кризисы создают непредсказуемые условия для денежно-кредитного регулирования.
- Сильный рынок труда. Уровень безработицы в США близок к историческим минимумам, что снижает необходимость принятия стимулирующих мер.
Стратегия ФРС: что дальше?
Пауэлл подтвердил, что решения ФРС будут основываться на данных.
Среди ключевых показателей, за которыми следит регулятор:
- Динамика индекса потребительских цен (CPI) и индекса расходов на личное потребление (PCE).
- Темпы роста ВВП и уровень деловой активности в производственном секторе.
- Условия на рынке труда, включая уровень участия и заработной платы.
Эксперты предполагают, что первое снижение ставок может произойти не раньше сентября, если инфляция устойчиво приблизится к 2%. Однако сценарий остаётся вариативным: усиление рецессионных рисков или банковский кризис способны ускорить смягчение политики.
Выступление Джерома Пауэлла подтвердило стратегию осторожного подхода Федеральной резервной системы к изменению процентных ставок. Несмотря на снижение инфляции, регулятор намерен поддерживать их на текущем уровне, чтобы избежать рисков для экономики.
Следующее выступление Пауэлла перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей может пролить больше света на дальнейшие шаги центрального банка США.
Автор Игорь Черненков
Источник finversia.ru