Казахстанские банки упрощают расчеты с ценными бумагами для своих иностранных клиентов.
Фото: © unsplash/rc.xyz
Казахстан совершенствует институт первичных дилеров – покупателей госбумаг на аукционах Минфина и Нацбанка. На данный момент иностранные инвесторы не участвуют в первичных размещениях ГЦБ, а покупают их на вторичном рынке через местных агентов. Это увеличивает спрос на аукционах и снижает доходности бумаг,сообщает forbes.kz.
Как поясняет главный аналитик департамента торговых идей Halyk Finance Жигер Курмет, особенность местного рынка в том, что крупнейшим покупателем казахстанских ГЦБ выступает Нацбанк, который, как доверительный управляющий ЕНПФ, выкупает нераспроданные бумаги после определения доходности.
«Если поддержка со стороны ЕНПФ прекратится, аукционы могут не состояться из-за низкой доходности, что приведет к ее росту», - отмечает эксперт.
По его словам, если целью расширения полномочий первичных дилеров является отказ от этой практики и ориентация на реальные рыночные запросы, включая иностранных инвесторов, возникает вопрос, насколько сильно внешний спрос повлияет на ценообразование.
С этого года первичные дилеры – казахстанские банки – получили право управлять счетами своих клиентов в Центральном депозитарии ценных бумаг, т.е. вести учет их ценных бумаг. Это упростит доступ на местный фондовый рынок иностранных финансовых организаций. Они смогут открывать счета в депозитарии и проводить расчеты по казахстанским ценным бумагам, что называется в одном окне. «Упрощение расчетов по сделкам, расширение возможностей Центрального депозитария и изменения в налогообложении помогут снизить бюрократические барьеры для иностранных инвесторов и способствуют интеграции казахстанского фондового рынка в глобальную финансовую систему», - полагает Курмет.
Управляющий директор Jusan Invest Анатолий Строганов считает, что развитие института первичных дилеров улучшит вторичный рынок ГЦБ (последующие после аукциона торги). «Повышенный спрос всегда приводит к росту цен и соответственно снижению доходностей. При этом необходимо комплексно оценивать влияние роста спроса на кривую ГЦБ, так как повышенный спрос со стороны зарубежных инвесторов вероятней всего снизит инверсию (соотношение доходностей и сроков обращения долгового обязательства - F) при этом сохранив доходности средне- и долгосрочных облигаций в текущей плоскости», - говорит эксперт. Кроме того, развитие рынка ГЦБ улучшит и другие финансовые позиции. Рост интереса к бумагам будет способствовать укреплению тенге, а хеджирование валютных рисков иностранными инвесторами будет способствовать развитию дериватов, что создаст поле для дальнейшего развития финансового рынка в целом. Строганов уверен, что развитый и устойчивый рынок ГЦБ потенциально откроет новые возможности и для корпоративного сектора, а именно повысит интерес зарубежных портфельных управляющих, которые в рамках высокой конкуренции будут искать альтернативные инструменты.
По словам Курмета приток иностранных денег в ГЦБ сделает этот рынок более эффективным и увеличит ликвидность, снизив стоимость заимствования, сузит спреды при куплее-продаже и обеспечит более прозрачное ценообразование. Обратная сторона медали: значительные иностранные инвестиции делает страну более уязвимой к внешним факторам, увеличивает волатильность валютного курса и оказывает влияние на внутренние рынки. Если в мире происходят события, негативно влияющие на привлекательность развивающихся рынков, иностранные инвесторы начинают массово выходить из казахстанских бумаг, что создаст дополнительную нестабильность, увеличивает доходности по облигациям и ослабляет курс тенге.
По данным Казахстанской фондовой биржи, в 2023 году доля иностранных инвесторов в покупках ГЦБ на аукционах составляла менее 0,1%; участие во вторичных торгах оценивается в 8,6%. В 2024 году доля иностранных инвестиций на аукционах ГЦБ составила 0,2 %; на вторичных торгах – 7,8%.
Автор Татьяна Батищева
Источник forbes.kz